- 主业受益于下游高景气度快速增长，光伏治理龙头竞争优势凸显。仕净科技是国内泛半导体（光伏等）及非电领域（钢铁、水泥等）制程污染防控、末端污染一体化综合治理的龙头企业，其中泛半导体收入占比约90%，与晶科、晶澳、阿特斯等光伏厂商已形成长期合作关系，在手订单饱满；同时，公司自主研发的LCR技术具有脱硝效率高、成本低、无二次污染等多种优势，并且已成功延伸应用于钢铁、水泥等末端污染治理场景，充分体现其核心技术的可拓展性，我们预计22-24年主业收入15.8/26.8/39.2亿元，yoy+98%/70%/46%。
2. 突破设备型业务局限，固碳项目打开第二成长曲线。基于公司自主催化剂技术，公司完成国内首个以钢渣为原料实现水泥窑烟气碳捕集利用的工业应用项目，其在捕集水泥生产过程中所排放的CO2同时对钢渣进行有效回收加工形成高活性复合矿粉或低碳胶凝材料等建材产品，前端实现工业碳减排，后端对固废资源化利用，形成碳中和一体化解决方案，充分兼顾了国家重工业节能减排及公司可持续商业化运行。据测算公司所生产的高活性复合矿粉等材料市场空间可达1465亿元，结合公司规划建设节奏，我们预计固碳项目23-24年收入1.9/3.7亿元，yoy+1100%/100%，弹性显著。
盈利预测：预计公司22-24年的营业收入为15.9/28.6/42.9亿元，归母净利润1.0/2.4/4.2亿元，当前股价对应PE为61.2/24.8/14.6x，给予23年35倍PE，对应目标价64.1元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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