1月社融数据公布，企业中长期贷款3.5万亿，同比67%，环比189%，三月滚动同比96%。1月社融5.98万亿，总量仅次于去年1月，属于历史第二高。
- ＃高增的信贷透露出哪些信号？ 1月企业端信贷保持高增长，为后续复苏的力度和弹性提供了动能。持续高增的信贷：1）缓解去年基建项目回款和资金落地，为新开工项目增强信心；2）加速流向实体制造业，自动化设备的需求逐渐改善；（3）居民端长贷仍然未恢复，指引未来地产投资可能相对偏弱。
2.#从草根调研感受到企业信心正在提升，通过最近密集的草根调研，我们感受到元宵节之后企业的订单出现改善，相比去年农历同期有所提升，企业年后指定的目标普遍高于去年底的规划。我们预计对于复苏的信心会逐渐在2-3月的订单上得到体现。同时，以欧洲为首的海外制造业受挫的背景下，中国企业的竞争力进一步凸显，国产产品正在海内外加速进行份额替代。
3.#当前是布局第二阶段制造业复苏品种的时点。结合我们提出的五阶段框架，当前处于第四阶段的主动去库阶段末期，预计即将开启补存周期，复苏预期持续加强，牛鞭效应下，上游设备和零部件将会有超越下游的复苏幅度。我们建议关注前期涨幅较少、需求结构偏传统行业、有长期空间的标的，作为第二阶段的配置品种。
我们是市场是最早翻多（10月11日本轮最底部），并且最成体系的跟踪。。
免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。