农药板块最新观点

【化工辉】

农药板块整个板块从周期的维度看是在周期向下的,预计在2H23向下可能会稳住,主要是海外一些农化巨头在去库存的阶段。这个板块除了周期之外,也有成长的属性,建议更多关注成长性。成长性基于有的产品本身的增速很高,建议关注布局成长产品、这两年业绩加速向上的公司,推荐海立尔、中旗股份。

️海利尔:老产品基本上到了非常底部的位置,现在看大单品运作的逻辑,大单品这两年的放量预测利润23年到7.5亿,24年做10个亿,22年5.2个亿,增速40%左右,目前90亿的市值,正常的农化公司的估值是12、13倍,近两年的增速会特别快,短期估值比较有利。中长期的空间也比较有利,正常可以到15~20倍的估值,所以站在一年的维度,10个亿利润就是150亿到200亿的目标空间。

️中旗股份:主要布局高附加值、市场增速相对比较快的农药小品种,其需求增速有20~30%,中期基于跨国公司订单的模式,产能基本上都有提前谈好订单,主要是产能的建设带来收入、利润的增长。中期估计,22年4.2个亿,23年预计5.5亿,24年66.5亿左右,每年近20%左右的增速。看一年的维度,中期历史上给的估值是20倍,较看好它的成长,估值100~130亿之间,当前市值60多亿,一年维度内可看翻倍。

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