过去三年，因疫情与宏观影响，国内外LED显示需求遭到抑制。海外需求因疫情率先开放，连续两年持续高增长。随着国内政策调整，国内LED显示有望实现与海外市场趋同的市场轨迹。我们认为国内显示有望受益G端采购率先复苏，B端需求接力的双重驱动。
下游应用多元化，LED显示持续成长。LED小间距持续成长，在户外、会议等应用渗透率持续提升，大量会议系统仍采用投影、lcd拼接等形式，我们认为随着LED小间距显示屏持续降本，有望加速替代。同时，教育、煤矿、影视、广告、直播等领域，对LED显示屏需求也在持续提升。
Mini LED技术逐步成熟，降本带来LED显示迭代升级。mini LED技术成本端逐年递减，目前价格已经逐步降至市场接受范围内，随着封装领域持续扩产，今年产能有望实现翻倍，对mini LED成本下降有进一步驱动作用。看好mini LED逐步在中高端应用领域带来对小间距显示屏进行迭代升级。
投资建议：三安光电、利亚德、洲明科技、兆驰股份、华灿光电、艾比森、奥拓电子等
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