深度跟踪汽车车灯&星宇股份，发布了多篇行业深度&公司深度&跟踪点评。从零部件价量研究框架拆解，作为外观件的车灯产品升级逻辑通顺，且星宇客户结构在2023年或是重点转变的一年。
产品（价端），车灯是车身核心外观件，前大灯从LED（ASP1500元）-ADB（ASP3000-4000元）-DLP（ASP15000元+），尾灯从分离式（ASP400-600元）-贯穿式（ASP1000元+），叠加车内氛围灯，整车全车灯价值量有望从当前2500元提升到远期上万（新势力车灯价值量多在5000元以上）。此外公司基于地平线征程3芯片的行泊一体解决方案预计23年内量产，进一步扩充智驾产品序列。
客户（量端），2020年之前抓住合资（大众系、丰田系）发展机遇，2010-2020年净利润每年维持增长（复合增速27%），自主崛起大背景下，公司坚定转型自主及新能源客户，全面突破蔚来、小鹏、理想、华为，2023年公司自主品牌新客户、新势力集中量产，将会成为改变星宇客户结构认知的关键年份。
我们维持盈利预测，预期22/23/24年利润为11.2/14.5/20.3亿，对应PE分别34/27/19x，长期具备全球车灯龙头潜力，维持买入评级。
行业深度：
车灯的市场空间、技术升级与企业布局
车灯行业的竞争格局
LED加速渗透，电动智能驱动车灯技术升级
公司深度：
星宇股份：百年小糸复盘，星宇的机遇与挑战
星宇股份：好行业+好格局+好公司，具备全球车灯龙头潜质
星宇股份：主业稳健，转型可期
跟踪报告：
从2020款迈腾看ADB车灯渗透率
从长城新款VV6看车灯行业技术革命
车灯往何处去？“照明、信号、感知”
公司点评（财报点评之外）：
星宇股份：与地平线达成战略合作，共同推进“行泊一体解决方案”量产落地
星宇股份：前瞻布局车灯新技术，不断斩获新订单
星宇股份：战略合作华为，前瞻布局智能车灯及智能车载光学领域
星宇股份：战略合作虹软，产业链协同助力前瞻车灯产品开发
星宇股份：“家文化”：换个视角看星宇
上篇财报点评：
星宇股份2022年三季报点评：单三季度净利润同比增长75%，净利率同比提升
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