开工复工数据回暖，钢结构龙头受益。据百年建筑调研，截至2月21日，全国12220个工程项目开复工率为86.1%，较上期提升9.6pct，农历同比提升5.7pct；劳务到位率83.9%，较上期提升15.7pct，农历同比提升2.8个百分点，整体来看，元宵节后开复工速度明显加快，劳务人员到位情况也明显提升。同时，螺纹钢价格近期表现较好，或交叉验证开工复工数据回暖，公司全年业绩可期。
政策加码装配式建筑，钢结构市场持续扩容。“十三五”期间，装配式建筑由于节能环保等优势，开始受到大力推广支持，钢结构作为装配式建筑的一种，未来需求有望持续提升：1）政策目标明确，国家规划要求装配式建筑占新建建筑比例2025/2030年渗透率达到30%/40%；2）成本劣势逐步缩减，钢结构建筑节省人力、工期等优势逐步显现。公司凭借优秀经营能力及体量规模将实现强者恒强，市占率有望稳步提升。
公司经营能力优秀，2022Q2疫情反复期间，2022Q3极端高温影响下，公司通过承接制造难度高、工期紧的大额订单，提升了单吨利润，同时积极发挥集采及库存管理能力，优化期间费用，业绩仍然实现了超预期增长，彰显公司经营韧性。
投资建议：短期，我们关注节后复工行情带来的下游需求释放，中长期来看，产能的持续落地及智能化改造将带来营收及利润的双重增长。我们预测公司2022-2024年归母净利润分别为12.14/16.31/20.37亿元，同增5.58%/34.35%/24.84%，EPS分别为1.76/2.36/2.95元，当前股价对应PE为20.63/15.36/12.30倍，给予“增持”评级。
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