1、两家公司逻辑类似:男裤龙头九牧王于2020年开始运用竞争战略进行战略升级,启动“全球销量领先的男裤专家”战略,男皮鞋龙头奥康国际于于2021年开始运用竞争战略进行战略升级,启动“更舒适的男士皮鞋”战略。2022年受疫情影响九牧王归母净利润亏损,今年业绩有望拐点向上。奥康国际同样2022年受疫情影响归母净利润亏损,今年业绩有望拐点向上。年初至今九牧王终端零售预计快速回弹,除了得益于防疫政策优化,消费回暖之外,品牌升级战略效果不断显现,奥康国际年初至今终端零售同样预计快速回弹,品牌升级战略效果不断显现。

2、奥康国际估值股价更低:九牧王市场一致预期2023年营业收入32.73亿元,目前市销率2.2倍,奥康国际市场一致预期2023年营业收入35.62亿元,目前市销率仅0.8倍。九牧王自2022年10月31日最低股价6.69元/股至今累计上涨88%,奥康国际自2022年10月31日最低股价5.86元/股至今累计上涨24%。

3、奥康国际长期成长空间大:对标波司登,波司登于2017年开始运用竞争战略进行战略升级,成功扭转了自2013财年以来归母净利润不断下降的趋势(波司登2012财年归母净利润14.37亿元,2016财年归母净利润2.81亿元),并于2021财年归母净利润创历史新高17.05亿元,当年最高市值380亿元,市盈率22倍,九牧王历史最高净利润6.68亿元,如果战略升级成功,对标波司登,市值147亿元,目前市值72亿元,空间104%,奥康国际历史最高净利润5.13亿元,如果战略升级成功,对标波司登,市值113亿元,目前市值29亿元,空间290%。

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