事件概述:

根据Wit Display信息,面板大厂群创3月2日举行在线法说会,对于第二季面板市况展望转趋乐观。群创总经理杨柱祥表示,一方面是供给端有秩序、另一方面客户看到价格触底,近期甚至开始为年底黑色星期五洽谈订单,在客户提前拉货动能之下,面板价格可望在第二季全面反弹起跳。电视及IT的库存水位处于相对低点,相关面板同业没有贸然提高稼动率,而是动态调整供需。32英寸面板价格去年底已经调涨,2月份40英寸、50英寸面板价格反弹,接下来第二季希望85英寸等大尺寸电视面板价格也跟着反弹。

分析与判断:

面板价格已触底,电视面板价格率先反弹。

根据Omdia数据,面板价格于3Q22触底,其预计2023年在32英寸以上面板价格都将反弹,据群创法说会的信息,价格与市场预期一致,电视面板已率先出现反弹。群创同时表示IT面板价格跌幅已经收敛到0.3~0.4%区间,和先前预计一致,第二季是反弹起跳的时间点。根据Omdia预测,32英寸与40英寸在4Q23的价格较3Q22将增长40%以上。我们预计价格的反弹将有力带动面板企业的利润回升。

需求增长已现,市场有望加快复苏。

群创在法说会上表示市场端确实有需求,以往黑色星期五订单是4月才会拍板,近期有客户已在催着尽快拍板,客户认为面板价格已到谷底。根据Omdia数据,面板出货面积在2022年经历近二十年首次下滑,经历2022年面板寒冬后,Omdia预计2023年在需求端将开始反弹,电视面板需求方面,LCD和OLED电视面积需求分别将增长约6%和20%。我们认为价格低点与低库存会刺激客户提前下单,行情复苏有望加速。

行业调控产能显成效,供需改善促行业回暖。

群创在法说会上表示目前供应链信息显示,面板厂对提升产量都十分谨慎,面板厂在通过动态调整稼动率稳住市场供需情况。根据Omdia的数据显示,目前国内面板企业京东方、华星光电、惠科已成为行业产能前三,并且产能占比仍在增长,国内已取代日韩企业在面板的主导地位,将享有更高的话语权。Omdia预计供需关系在23年将有所改善,我们认为供需关系的改善将促进面板行业复苏回暖。

投资建议

面板行业经历2022年低谷后,价格、需求均已出现反弹,市场有望加快复苏。我们预计在电视大尺寸趋势带动下,2023年为重要复苏阶段,长期来看行业整体向好,建议可以提前布局。重点推荐面板生产企业: TCL科技(面板)。建议关注:京东方A。受益标的:彩虹股份、精测电子、集创北方。

风险提示

显示面板行业恢复不及预期;显示面板行业竞争加剧;经济恢复不及预期

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