事件：经初步核算，公司2022年预计实现营收78.5亿元左右，同增 23%左右；归母净利润24.8亿元左右，同增22%左右。2023年1至2月，实现营收31亿元左右，同增27%左右；归母净利润11.8亿元左右， 同增 25%左右。
1-2月稳健高增，Q1业绩确定性强。据渠道反馈，目前公司已完成40%的回款目标，发货进度接近，整体进度快于去年，Q1业绩高增可期确定性强。按2023年百亿目标计算，全年营收增速约为27%左右，1-2月在基数较高的前提下仍然顺利实现目标增速，全年百亿目标实现确定性高。
结构和货折问题导致利润增速略慢，后续或将逐季改善。1-2月利润率高达38%，主因费用投放及确认节奏问题所致，预计Q1将回归正常。利润增速略慢于收入，主要由于今年春节300以下价格带淡雅等单品表现突出，结构略有下降；此外货折因素亦略有影响。预计后续随着产品结构提升及货折改善，区域酒净利率提升趋势将逐步明确。
六开发布在即，高端化雄心尽显。公司计划在4月春糖发布六开新品，计划挂牌价格1099，实际成交价控制在850左右，省内外同步导入，目前处于试点阶段，不做过多任务要求，更注重消费者培育。
观点重申：诉求强有业绩的高增低估值标的，继续推荐——
1）百亿目标能够轻松高质量完成，一季度进度高于去年业绩预计较为突出，二季度开始有结构改善、货折收窄带来的高利润弹性。
2）区域酒复苏确定性高，公司是主流白酒企业中增速最快标的。
3）前期限于竞争及诉求，估值受压制，今年将得到明显改善，维持23年32-33亿利润预期，市值千亿只是起点。
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