2月以来，受美国超预期经济数据影响，金价短期承压，鲍威尔终释放增量鹰派信号，美联储3月加息50bps概率一度分别升至80%以上。
3月10日美国2月就业数据出炉，2月新增非农就业人数超预期，但失业率时隔3个月再次回升，薪资增速环比延续放缓趋势，表明紧张的就业市场有所缓和，美联储3月加息50bps概率回落至68%，短期重点关注3月14日公布的美国2月CPI。
美联储快速加息负面影响显现。3月10日美国政府宣布硅谷银行关闭，并由美国联邦存款保险公司美国联邦存款保险公司任破产管理人，加息的外部环境放大了其流动性缺口。若事态持续扩大，或加速美联储放松的步伐。
中期看，美联储处于政策拐点，年内有望重回降息通道，金价中枢有望继续抬升。
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【黄金】被低估的黄金龙头，钼价暴涨迎来价值重估。黄金板块：公司黄金资源量510吨，矿山金年产量约19-20吨。23年多个集团项目有注入预期，规划25年资源量和产量翻倍。按15倍市值产量比，矿山金板块市值300亿，按照25年10倍市值产量比，市值约400亿。钼板块：钼价持续上涨，钼精矿达4500元/吨度，公司拥有铜矿伴生钼资源量49万吨，21年钼产量5860金吨，22年超6000吨，预计22年贡献归母净利润4亿。对标金钼股份，在产钼矿权益资源量约是其60%，权益产量约30%，按照后者市值30%计算，钼板块市值约130亿。铜板块：铜资源量237万吨，21年产铜金属量8.1万吨，22年预计7.8万吨，贡献净利润10亿元，按15倍PE，铜板块市值150亿。保守估计公司市值目标600-700亿。
【浩通科技】低估值高成长。主营贵金属催化剂回收，利润受益贵金属价格上涨，贵金属回收毛利率15%。产品收入构成依次为白银、铑、钯和铂，价格走势与黄金趋同。产能增长快。22年处理量2200吨，23年预计翻倍至4500吨。在建和规划中1.5万吨。目前项目4年内投产的话，年复合增速35%。预计23年利润翻倍，市盈率12倍，明显低于可比公司。
风险提示：金价下跌，公司经营风险，二级市场波动风险，
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