23、24年预计为特高压核准、开工大年。“十四五”期间两网规划投资近3万亿，共计规划“24交14直”项目，其中22年计划开工“10 交 3 直”共 13 条特高压线路，但实际开工“4 交 0 直”，预期23、24年将加快建设进程，完成投资任务。根据国网规划，2023年预计核准“5直2交”，开工“6直2交”，迎来特高压建设大年。
22年业绩表现亮眼，高市占率遥遥领先。公司22年度预计实现归母净利润2.12亿，同比+199.7%；预计实现扣非归母净利润2.0亿，同比+469.7%；综合毛利率约18%左右，由高压提供收入占比增加，产品结构的改善推动同比增长约5pct。目前按照历史份额推算，公司组合电器市占率能够达到46%，遥遥领先其他厂商，且毛利率保持在30-40%区间。公司技术积累扎实，750KV的产品在最新中标中接近80%，独秀一枝。
国网加快招标进程，平高中标情况亮眼。平高在近期公告中披露共计中标20.7亿元国家电网采购项目，覆盖组合电器、隔离开关、开关柜等产品，远高于历史同期水平。在第一批招标中共计44个间隔，平高共获得14个间隔，占比31.8%，但中标线路未来将有二期建设，总共有望获得33个间隔，占比将达到40%。
!卸下历史包袱，轻装上阵再出发。22年国际业务压力充分释放，计提减值超2亿元，减轻后续压力。公司项目主要集中于一带一路沿线，目前该业务在手订单约30亿，预计未来能够在稳健发展中保持上涨。我们预计23年公司归母净利润仍能维持翻倍状态，全年归母净利润将超过4亿元，对应33.3倍PE
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