电解水设备环节国内外需求量高增趋势不减，整体板块“0”到“1”逻辑清晰。国内招标侧拉动，关注国内招标数据反馈整体行业贝塔；海外受“能源价格高+补贴明确+碳税”影响下，需求侧拉动显著，持续关注相关公司出海逻辑。
基础设施建设叠加储运需求上升趋势显著，关注上游行业产业链延伸环节。用氢侧可预见激增大背景下，短期考虑就地消纳，中长期考虑氢气储存运输。
燃料电池环节起量势头不改，核心零部件环节率先受益。城市群落地叠加细则落地大背景下，FCV起量已成大势所趋，高功率重载车型切入下，核心零部件率先受益。
投资建议：电解水设备环节关注行业贝塔：昇辉科技、亿利洁能、华电重工、华光环能；氢储环节：石化机械、兰石重装、股份；燃料电池环节注重赛道投资及头部企业ipo进展：亿华通、京城股份、国鸿氢能、捷氢科技、国富氢能
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