下游消费增长可能不如期情况下，是否对半导体去库存的进程有影响？
【电子】
从上半年的订单情况来看，家电、智能手机等消费类产品整体需求依然呈现疲弱的状态，行业去库存面临压力，近期消费类芯片出现了降价去库存情况。截至到2022年Q3，中国大陆芯片厂商的平均库存在8.6个月，研判2022年Q4下降不多，2023年上半年将积极去库存，主要是供给在减少，我们从产业链了解到，今年Q1很多晶圆厂12寸成熟制程的稼动率只有40-50%。
芯片代理商方面，截止到今年Q1，代理商的库存预估在4个月左右（正常2个月），虽然相对于去年下半年的高点有所去化，但是目前依然较高，研判到下半年逐步回到合理水平，建议关注消费类产品行业需求及库存变化情况，此外工业类需求Q2有望回暖，主要拉动来自工厂自动化改造、半导体领域国产替代、储能及光伏快速增长等，建议重点关注。
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