公司核心产品优势突出，产品矩阵持续丰富。1）抗性糊精：专利和技术门槛较高，公司理想型产品优势明显，未来凭借技术和成本优势，市场份额有望持续提升。2）阿洛酮糖：最具潜力的代糖产品，公司是国内第一家实现产业化的公司，技术领先、在手订单充足，产品持续供不应求。3）公司储备了多款新品，潜力大单品有望进一步打开成长空间。
走出疫情影响，在建项目加速推进。随着今年二季度2万吨干燥项目投产、四季度3万吨膳食纤维产能及1.5万吨结晶果糖项目投产，公司业绩自Q2起有望逐季增长。全部产能释放后，可以支撑4-5亿以上利润。
阿洛酮糖审批持续推进，有望形成催化。2023年1月初，国家风险评估中心对D-阿洛酮糖-3-差向异构酶申请作为食品工业用酶制剂新品种进行意见征求。这意味着如果该酶获批，阿洛酮糖的生产也将合规，对新食品的批准也是强有力的促进。
我们预计公司2022-2024年净利润分别为1.6/2.2/3.3亿元，复合增速40%以上。公司以研发为驱动，聚焦于技术门槛高、盈利能力好、市场潜力大的产品，随着产能释放，业绩增长确定性强，持续推荐。
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