舜宇光学于今日招开业绩会，管理层认为市场对于智能机需求过于悲观，并指出客户端曾于1季度出现订单小幅上调 (此与我们3月份电子月报观点一致)。我们认为其2023指引优于市场担忧，管理层指出: 手机镜头和模块出货量同比+5%、车载镜头出货量同比+15%、车载模組收入翻倍、XR收入增长30%以上。
结构上，非手机的占比持续提升于2022年达到30%，公司并提高2023资本支出至35亿 (2022为31亿)，主要用于车载、XR(和北美智能手机客户)。车载模組方面，公司预期今年收入翻倍并积极进入特斯拉，我们亦预期公司或于今年底展开特斯拉的模組业务。在XR方面，2H22-1H23市场呈现低迷，然下半年主要客户或发表2款机型渗透至更低价格带，在此同时，Apple于3季度进入XR市场亦将带动整体生态
手机业务方面，管理层认为上半年毛利率仍有压，然预期下半年回升。此亦与我们观点相近，3季度华为扩大智能机的规模或将带动光学规格，供应链调查显示其Mate 60 Pro/Mate 60的光学价值量可达USD100/USD60-70。此外，公司的iPhone业务可受益其良率改善于2023进一步加速，北美客户的模块业务亦可望于今年开展
下修盈利预期和目标价至HKD120，维持OP
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