Category: 环保

要点： 正如最近宣布的那样，澳大利亚锂矿商Core Lithium已经从位于北领地的Finniss锂矿运营公司生产出了其首批锂精矿。 Core宣布，它已经与长期客户四川雅化（雅化）达成协议，出售首批锂精矿。这批精矿大约有3500吨，是在Finniss DMS（密介质分离）调试期间生产的。它将以离岸价的方式出售给雅化，预计在2023年4月底前可以装运。 雅化集团还同意根据预付款安排购买另外15000吨精矿。这批精矿将从Grants矿区开采的矿石中产生。计划在2023年4月支付80%，余额在装运时支付。这两批货物的定价与Fastmarkets的价格挂钩（6%锂精矿 CIF China），没有价格限制区间。 这些数量的协议是对2019年签署的在四年内向雅化出售30万吨的现有约束性协议的补充。 Core Lithium的首席执行官Gareth Manderson说：”很能够宣布向雅化出售我们的第一批精矿产品的合同，雅化一直是Core的长期合作伙伴和Finniss项目的坚定支持者。” “我们很签订这些互惠互利的协议，这使我们向一个有价值的客户出售我们的高质量的锂精矿。预付款项提供了额外的营运资金，有助于Core公司在继续加强运营时管理我们的现金流。” “今年年初开始的精矿生产以及Finniss矿的首次精矿销售协议表明，Core公司将继续实现其里程碑式的目标。” 资料来源： 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

国内出口数据 #2023年1月，光伏组件出口14.44GW，同比+27.5%，环比+35.6%；平均出口价格为0.245美元/W，对应出口金额35.37亿美元，同比+17%，环比+33%。 #2023年2月，光伏组件出口14.25GW，同比-0.8%，环比-1.3%；平均出口价格为0.24美元/W，对应出口金额34.21亿美元，同比-11%，环比-3%。 #分国家来看，2023年1月出口金额排名前五的国家分别为荷兰（10.43亿美元，环比+45%）、巴西（4.29亿美元，环比+68%）、印度（1.90亿美元，环比+132%）、土耳其（1.81亿美元，环比+37%）、西班牙（1.69亿美元，环比+39%）。2023年2月出口金额排名前五的国家分别为荷兰（8.96亿美元，环比-14%）、巴西（3亿美元，环比-30%）、印度（2.26亿美元，环比+19%）、西班牙（2.16亿美元，环比+28%）、巴基斯坦（1.25亿美元，环比+52%）。 美国进口数据 2022年12月，美国进口组件3.77GW，同比+204%，环比+24%；2023年1月，美国进口组件4.04GW，同比+163%，环比+7%。#1月分进口来源来看，越南1.10GW，环比-19%；泰国0.83GW，环比+44%；马来0.74GW，环比+55%；印度、德国增长显著。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

节能环保设备：自产蒸汽压缩机，打造MVR设备领航者。子公司乐恒科技是行业内较少实现MVR核心部件蒸汽压缩机自主供应的企业。公司MVR设备主要应用于锂电领域，客户包括格林美、天宜锂业、江西东鹏、雅保等。2022年下游锂电客户扩产带动公司MVR设备业务收入同比+160%。23-25年，受益锂电市场持续增长，以及公司MVR系统在食品、海水淡化处理等领域应用的探索，预计23-25年节能环保设备业务收入8.71/12.16/16.26e，同比增长41.7%/39.6%/33.7%。 制药装备：清洁机、干燥机技术领先。2019 年公司药用过滤洗涤干燥机在同类产品中排名第一，药用铝盖/胶塞清洗机在同类产品中排名第二，浙江省内排名第一。下游客户包括华海药业、凯莱英、合全药业、齐鲁制药等国内知名企业。预计23-25年制药装备业务稳健增长，营业收入3.56/4.15/4.80e，同比增长19.2%/16.5%/15.8%。 IPO募投项目有望扩大产能。2023年公司募集资金5.17亿元用于“年产800台（套）化工及制药设备项目”和“年产50套MVR及相关节能环保产品建设项目”以及补充流动资金。项目达产后，预计将扩大公司产能，增强市场竞争力。 盈利预测：预计23至25年实现收入为12.3/16.3/21.1e，归母净利润2.14/2.94/3.83e，对应当前PE17.8X/13.0X/10.0X，给予公司24年25倍PE，对应股价55元 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

#电解槽产品进展&性能：大连理工合作，完成了30方中试，下线了1500方电解槽，具备2000方以下电解槽的制备能力。30方能耗4.3，1500方小于等于4.2（推断数据）。压力3.2MPa，国内平均1.5-1.6MPa。 #项目情况与预期：跟中石化有良好合作关系，中石化二期120台，预期下半年招标，4家企业进，进入可能性大。 #价格&毛利：1000方，电解槽售价700万，系统1000万，毛利率30%。1500方，电解槽售价1000万，系统1500万。 #产能：与原锅炉制备有共通性，目前可支持100-200台电解槽的制造，产能不是瓶颈，主要在订单的获取。 #营收：装备制造30%，工程30%，运营40%。未来业绩弹性主要在火电灵活性改造、煤价下跌带来的弹性以及电解槽的放量。 可联系获取相关资料 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

#欧洲 批发现货电价本周（03.06-03.12）环比-51~-6%，同比-79~-55%；天然气价格本周环比-2%，同比-69%。德国/英国/法国/西班牙电价环比下降14%/6%/16%/51%。欧洲地区西班牙可再生能源生产强劲，特别是雨水天气的强劲风力使得当地风力发电创造了新的瞬时功率历史记录，从而电价大幅下降；法国核电站罢工行动的结束也推动了电价的下降。 #美国 批发现货电价本周（03.06-03.12）环比+1~+23%，同比-55~+138%；天然气价格本周环比-9%，同比-45%。加州/中部/纽约地区电价环比上升12%/1%/23%。同比来看，加州地区上升138%，中部/纽约地区下降38%/55%。美国大部地区受冬季风暴严重影响，包括加州、肯塔基州、密歇根州在内的多个州出现了大规模停电；更新的天气预报显示未来的寒冷天气可能不及预期，市场对天然气需求的预期也随之下调。 #澳大利亚 批发现货电价本周（03.06-03.12）环比-58~+2%，同比-72~+10%。其中，昆士兰州/维多利亚州/塔斯马尼亚州/南澳大利亚州电价环比下降19%/58%/58%/51%，新南威尔士州环比上升2%。同比来看，昆士兰州/维多利亚州/塔斯马尼亚州/南澳大利亚州下降10%/70%/55%/72%，新南威尔士州上升10%。两个夏季以来最大的热浪席卷澳大利亚，随后立即迎来气温骤降入秋，各州电价也随着冷热空气的移动展现出不同的变化。 #欧盟 重点国家居民电价2月环比-25~+9%，同比-23~+45%。其中比利时环比-11%，同比-19%；荷兰环比+0%，同比+45%；西班牙环比+8%，同比-23%；法国环比+9%，同比+11%；德国环比-9%，同比+24%；波兰环比+1%，同比+23%；意大利环比-25%，同比+26%。 底稿发送 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

靖远宏达为高能环境在含铅废料实现一体化加工首次尝试，2022年完成【深加工产线】建设，目前处在运营非常顺利的阶段。2022年利润约1亿元，今年目标做到1.7亿元（0.8亿元老线+0.9亿元的新线）。调研的感受：1）公司的管理层很年轻、很专业、有冲劲，新任总经理年仅30岁，重视梯队建设；2）厂区内初步+深度资源化一体化，真正实现了废料的吃干榨净，延伸至后端或可以提取出来金银合金、电解铅、精铋、锑白粉等稀贵金属，较只有初步资源化时盈利翻倍；3）当下厂区内堆叠着大量的危废原料、合金中间产品（粗铋、粗铅等）、电解铅和精铋等产出品也是有很多，生产处于非常饱和的状态。 核心逻辑 ️高能有东方雨虹式的精英管理层，中高管和基层人员的激励都很到位。公司拥有寻找新的业务成长点并迅速做大做强的能力。 ️目前聚焦危废资源化，预计23H1前端产能达到103万吨，较21年底翻倍，且产业链向下延伸，拓展利润空间。未来仍有江苏、广东等地项目落地。 ️预计23-24年业绩11.3亿、14.6亿，同比增42%、29%，PE估值14x、11x。底部反转标的，重点推荐！ 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

【ST龙净】 1、公告不提前赎回龙净转债，且未来3个月内即便触发赎回条款均不行使提前赎回权利。此外。公司预计3月18日披露年报，预计后续ST有望摘帽。 2：紫金控股后公司进入新阶段：22年5月紫金矿业控股公司（Q3末持股15.89%，表决权25.91%），梳理“环保+新能源”双轮驱动战略，加快储能、绿电两大业务培育： A）绿电：昨日同时公告，将投资10.93亿建设黑龙江多宝山一期200MW风光项目，预计Q4建成发电（年发电量约4.9亿度），二期300MW将择时推进。多宝山铜矿年用电量9亿度，高自用率下绿电项目收益会很高。按紫金规划2030年，其需求估算可支撑风光总容量近4-5GW，绿电贡献将会不断加大。 B）储能：去年公司完成电芯5GWh、模组与PACK（2+3GW，60%股权）、系统集成（6GWh，49%股权）布局，未来可能继续扩张。公司原环保业务客户（发电集团、大型的工业客户等）与储能终端场景高度重合，未来可能给储能赋能。上游材料端，大股东完成千万吨级碳酸锂资源储备及万吨铁锂材料量产，公司进入储能领域可以综合大股东优势形成独特竞争力。 3、公司在大气治理领域具有全球竞争力，在火电持续7年投资下行中，公司原业务仍实现了一定增长，而火电行业去年年下半年开始复苏，预计公司原有主业发展将稳中加快。 4、公司未来将形成污染治理、储能与绿电有机互动的业务构架。看原有业务已有较好安全边际，新业务将带来长期空间，当前可能就是重估时点，维持推荐！ 交流/132-1206-8019 【宁德时代】 1、2022年公司营收、归母、扣非净利润约3285.9亿元、307.3亿元、282.1亿元，分别同比增长152%、93%、110%。其中Q4实现营收、归母、扣非净利润1182.5亿元、131.4亿元、121.8亿元，分别同比增长107%、61%、78%，维持高增长，且利润提升主要系：a）锂电中游材料产能释放，公司市场份额行业第一，有较大议价权。b）下半年储能毛利率正在快速修复，预计Q4储能毛利率修复至25%。c）出货继续高增长，估算Q4总出货100GWh，同比增66%，环比增25%。报表上，22年负债率约70.6%，带息负债近千亿元，而在手现金达1910亿元；22年固定资产、在建工程分别890亿元、354亿元，继续大幅增长。 2、公司22年动力电池出货约242GWh，同比增长107%，全球市占率约37%，较第二名LG、比亚迪进一步拉开差距。22年以来公司在欧洲市场逐步放量，预计PSA、沃尔沃、宝马、大众等客户都将逐步实现大批量交付，估算海外市场份额已提升至15%以上。此外美国市场，公司与福特在美国密歇根的建厂计划也基本敲定。 3、公司22年储能出货约47GWh，同比增长181%。2022年以来，公司相继公布海外市场储能大单，估算2023年公司储能电池出货有望接近100GWh。 4、公司五大核心能力仍然保持引领，制造体系从优秀到卓越，材料体系积累深厚，当前正在推动一系列新材料探索和推广。公司当前仍处于大扩张阶段，制约公司发展的要素正在排除，其竞争优势将推动其规模增长到相当高度。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

美国组件头部公司Maxeon发布4Q22业绩及2023年展望，要点【详见有道云笔记】#仅为翻译，不代表观点。 #关注点1：4Q22单季度毛利率扭亏为盈。公司毛利润20百万美元，毛利率6.4%，实现扭亏为盈，同时也是公司独立以来的最高毛利率水平。毛利率的改善来源于IBC产品ASP明显提升和运营、供应链成本的降低（特别是运费和硅料现货价格下跌）。公司有信心继续保持盈利势头，#预计1Q23毛利润将进一步扩大到29-39百万美元、对应毛利率9.5-11.3%。 #关注点2：4Q22出货量734MW超过指引上限。公司IBC产品出货256MW，同比+20%，实现收入161百万美元，同比+45%；Performance产品出货478MW，环比+42%，同比+32%；总出货量734MW，环比+21%，同比+27%，略高于680-720MW的指引范围，主要受益于Performance产品北美出货在需求推动下大幅增长。#1Q23总出货量指引为730-770MW。 #关注点3：美国工厂继续推进、未来几年预计受益于IRA。公司Performance产线的产能预计到今年夏天可达到1.8GW，规划的美国工厂生产线正在接受美国能源部LPO贷款的尽调，预计未来几年将从IRA激励中受益。公司已经与客户签订了持续到2025年的4.2GW的供应积压合同和到2027年的额外1.5GW预付款选项。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

环保板块推荐标的&逻辑 【公用环保】 环保板块最新观点及个股推荐：海水提锂迈入产业化，饮用水标准提高，利好有膜技术储备的水处理企业。 9日水处理子板块涨幅领先，主因️青岛海水淡化提锂项目取得进展；️新版《生活饮用水卫生标准》将于4/1日起执行。 ️青岛市8日举行全球首个海水淡化浓盐水提锂合作项目签约仪式，正式启动全球首个海水提锂项目建设，项目预计12月底正式投产运行，标志着海水提锂从工程化验证转向产业化的新阶段。该项目由青岛水务集团海水淡化公司与礼思（上海）科技公司合作，并未有上市公司直接参与，但海水提锂技术核心部件为纳滤膜，多家水处理企业掌握核心技术、且在持续推进盐湖提锂、海水淡化提锂的相关研发。 ️住建部发文自23年4月1日起，城市供水将全面执行新版《》，水质参考指标由28项增至55项。此前，由于膜处理成本较高及已有传统污水处理厂渗透率高等因素，相关膜技术于污水处理场景应用并不理想；当前政策驱动下，高品质供水成为明确方向，效果导向、产品应用或将扩大。电车市占率提高带来锂资源旺盛需求，考虑到包括碳酸锂在内的能源金属价值量占比高、盐湖/海水提锂具备效益，或为膜技术应用打开空间。 ️建议关注有膜技术储备的水处理企业：津膜科技、三达膜、碧水源、金科环境。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

行业动态： 公司信息： 【横店东磁】公司发布2022年年报，实现营收194.51亿元，同比增长54.28%；实现归母净利润16.69亿元，同比增长48.98%。公司同时发布2022年度利润分配预案，拟向可参与分配的股东每10股派现金红利3.62元（含税）。 【中来股份】（1）年产16GW高效单晶电池智能工厂项目进展：一期8GW中首批4GW项目产线已实现全面量产，一期剩余4GW项目设备正在逐步进场，争取2023年一季度完成主要设备安装。（2））年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目进展：已完成硅料项目公司的新设，硅料项目已取得山西省企业投资项目备案证，目前项目环境影响评估报告与节能评估报告正在委托第三方编制中，处于前期报批手续的第三方评估阶段。（3）年产2.5亿平方米通用型（透明、白色、黑色等）光伏背板项目进展：已完成立项审批，正处于项目环评等报批手续。 今日行情： 上证综指:-0.06 %; 沪深300: -0.36%; 光伏指数:-0.35% 光伏行业PE（2023E）16.25，换手率1.36%，环比-0.39ppt，成交量1356万手，环比-22.20%。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

脱硝催化剂：收入-22年收入2.4亿，同比+10%，22M1~2/23M1~2为4800/6500万，23年收入3.5~4亿；订单执行期-3~6个月；生产线-22年销售2500方，新建4000方高孔生产线23年4月投产，用于船舶脱硝催化剂 船舶脱硝催化剂：市场空间-测算未来每年更换20万方；销量-21~23年为接近1500/2500/4000方，德创市占率约15%，23M1~2订单3000方，单价3~4万 烟气治理工程：压缩EPC业务，21-23年收入2亿/8000多万/1.2亿，接单毛利率要求12% 脱硫和除尘设备：订单-21~22年1.5/2.8亿，22Q3见底，22Q4复苏，22M1~2/23M1~2为4400/8600万；订单执行-6~9个月，海外可超1年；海外-脱硫设备在印度市占率30%以上，台湾项目导致21年除尘毛利为负 危废资源化：22年开始催化剂再生业务，危废牌照希望从3500吨扩到1万吨，22H1收料2500吨，可能介入石化催化剂领域；深耕绍兴市场 钠电：进度-目前300公斤产品下线，正极材料预计7月底投产；参数-能量密度120朝上，循环次数2000以上；成本-年底做到略高于铅酸 钠电发展方向：第1步预计24年钠电替代两轮车铅酸电池，第2步基站ups和油车启停电池，第3步家庭储能、配套户用光伏，第4步进入大储和汽车 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

价差修复：疫后废油脂供应复苏价差回升，我们测算单位盈利由年前680元/吨修复至971元/吨。 原料供给：短期餐饮修复&UCO出口受限，长期规范利用+垃圾分类废油脂存4倍空间。 千亿需求叠加八千亿航煤增量 1）生物柴油：减碳加码&强制添加削弱周期属性，原料限制下UCOME迎替代良机，预计2030年欧盟UCOME缺口1142万吨，对应空间1314亿元，22-30年复增22%。 2）生物航煤：按2050年63%添加目标，欧盟需求超4000万吨/年，市场空间近8000亿元。 中游生产：头部加速扩产，二代和生物航煤为布局方向。 建议关注：【卓越新能】【山高环能】【嘉澳环保】 政策变动，价格波动风险 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

行业动态： 公司信息： 【一道新能】根据公司官微，2022年底公司电池/组件产能均为20GW，2023年将分别新增10GW电池和组件产能，到年底将建成30GW高效电池和30GW高效组件产能，其中N型电池和组件将超过2/3。 【极电光能】根据公司官微，公司研发的809.8cm²大尺寸钙钛矿光伏组件转换效率达到19.9%。是目前行业内大尺寸钙钛矿组件效率的最高纪录。 【上机数控】公告销售合同，阿特斯洛阳2023年总计向子公司采购单晶方棒1万吨及单晶硅片2.5亿片，参照最新价格估算，预计含税销售金额为53.77亿元。江苏新潮2023年3月-2026年2月总计向子公司采购单晶硅片13.25亿片，参照最新价格估算，预计含税销售金额为82.42亿元，均为月度议价。 今日行情： 上证综指: -0.05%; 沪深300: -0.22%; 光伏指数: -1.72% 光伏行业PE（2023E）16.27，换手率1.45%，环比+0.12ppt，成交量1,441万手，环比+9.37%。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

一、 公司营收及利润 1、SQM报告2022年全年净利润为39.063亿美元（2021：5.855亿美元），同比增长564%。2022年全年毛利为57.366亿美元（2021：10.901亿美元），同比增长426%；2022年全年营收为107.106亿美元（2021：28.623亿美元），同比增长274%；2022年全年为智利国库增加收入超过50亿美元。 2、2022Q4，净利润为11.51亿美元，环比增长5%，同比增长258%；2022Q4，毛利为16.419亿美元，环比增长1%，同比增长202%；2022Q4，营收为31.336亿美元，环比增长6%，同比增长189%。 二、 锂和锂盐业务 1、2022年全年，锂和锂盐业务的营收总额为81.529亿美元（2021：9.361亿美元），同比增长770.9%；2022年全年销量15.7万吨，同比增长55%。 2022Q4，锂和锂盐业务的收入总额为25.251亿美元，同比增长458%，环比增长8%；2022Q4销量4.3万吨，同比增长38%，环比增长3%。 2、2022年全年平均价格为5.2万美元/吨，2022Q1/Q2/Q3/Q4分别为3.8、5.4、5.6、5.9万美元/吨。 3、需求增长背后是强劲的基本面，所有市场的电动车销售都在增长，尤其是美国市场，受到《通货膨胀削减法案》的积极影响，我们预计，与2022年相比，今年的需求应该增长20%以上。 4、2022年全年，锂和锂盐部门的毛利润约占SQM合并毛利润的79%。 5、各项目进度： 1）智利：18万吨产能已经达产，同时努力进一步扩大碳酸锂和氢氧化锂产能。 2）澳洲Mt Holland：预计在2023年年底前开始生产锂辉石，2025H1开始生产氢氧化锂。 3）四川加工厂：预计2023Q2完工。 三、2023-2025年资本支出计划 1、预计2023-2025年期间的资本支出将达到约34亿美元，包括维护。 2、锂及锂盐业务：预计将投资约14亿美元将锂产能提高到21万吨，包括10万吨氢氧化锂产能。在此期间，预计对Mt Holland的投资将接近4.5亿美元。 资料来源： 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

已结束调研：拓日新能、脉络能源、铭利达（私信交流） 行业动态： 公司信息： 【天合光能】公司发布业绩快报，报告期内，公司实现营收852.48亿元，同比+91.65%；归母净利润37.11亿元，同比+105.68%；基本每股收益1.73元，同比+98.85%。 【阿特斯】公司发布科创板首次公开发行股票招股说明书，本次发行的股票数量不超过5.4亿股，将投资于产能配套及扩充项目、嘉兴阿特斯光伏技术有限公司研究院建设项目及补充流动资金。 【横店东磁】2月23日，公司中标中国电建山东电建一公司高密市50MW屋顶分布式光伏项目5MW光伏电池组件。 日升】2月23日，中国铝业分布式光伏发电项目单晶硅光伏组件中标候选人公示，第一中标候选人东方日升，单价1.936元/W，项目招标单晶硅545Wp光伏组件共计约90MW。 今日行情： 上证综指: -0.11%; 沪深300: -0.08%; 光伏指数: +2.05% 光伏行业PE（2023E）16.83，换手率1.90%，环比+0.35ppt，成交量1,885万手，环比+23.01%。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

电解槽性能指标：核心研发10人，与大连理工合作，自己培养。已有30标方/h产线中试，2月底1500标方/h电解槽下线，直流电耗4.1kwh左右，压力3.2mpa，远高市场平均为1.6mpa，在氢气储存过程可减少升压过程，效率更高。电解槽的隔膜（含皓合金）、催化剂是与大连理工合作，由大连理工生产提供，活性高，具备排他性；双极板的流场图纸设计公司提供，由第三方冲压。 电解槽市场及盈利：22年国内需求100台+，今年可以翻倍以上，大项目包括中石化新疆库存二期招标120台，今年年底招标，与公司有战略合作；内蒙古一项目下半年招标30台，还有五大六小及宝丰等能源公司，有小量招标，大规模爆发预计在25-27年，行业高点看当年电解槽国内需求4000台以上。乐观看，公司有望在中石化二期招标中拿40台。售价看，1500标方电解槽价格1000万，毛利率20-30%。 传统业务：底层资产可以支持利润8-10亿利润体量，现金流非常好。发电设备增长、环保设备下滑，综合看设备平稳。市政环保工程10%增长。环保运营年底有一个新的垃圾焚烧项目，增量不大。热点联场看是否有新项目并入贡献增量。光伏运营现在是0.3mw，十四五期间要有1gw的增长，epc现在是2gwh，三年需做到70-80亿的收入。新兴增量业务一是电解槽，二是火电灵活性改造的煤粉预热技术应用。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

本轮氢关注度提升的主要原因。1）隆基作为光伏行业头部公司布局电解水制氢设备，同时第二代制氢设备能耗相比行业平均水平降低10%-20%引起热议；2）欧盟碳边境税政策正式落地，相比初版新增纳入氢气，也就是未来欧盟对绿氢的需求急速攀升（环保因素&能源自主因素叠加）；3）国内也有相关碳政策酝酿落地； 历史复盘来看，市场对氢能的关注历经了从炒概念（2019年美锦能源）、炒政策（2020-2021，燃料电池车产业链及零部件），到目前对绿氢的关注，逐渐开始关注业绩的落地情况； 从氢环节来看，绿氢电解槽系统2023年国内大概30-40亿市场规模，到2025年市场大概在300亿，且海外市场国内企业也有明显的成本优势；目前电解槽上市公司有涉足且有落地订单意向的企业包括：隆基绿能、昇辉科技、华光环能、华电重工、亿利洁能等； 其他环节包括氢车产业链（主要是燃料电池系统）收政策支持，落地速度也比较快，我们目前深度覆盖的公司为亿华通（氢燃料电池系统）和冰轮环境（氢压缩机），燃料电池系统产值预计2023年在30亿左右，未来年复合增长在50%-100%，且未来有对标企业陆续上市，可能会迎来一波板块性机会。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

欧洲碳价突破100欧元，可再生产品需求将长期旺盛，公司主营产品可双倍计算碳减排量。 公司聚焦餐厨处理-资源化-生柴加工的产业链一体化布局。（1）餐厨处理：积极并购拓展优质项目，疫后处理量回升利用率提高；（2）资源化：提油率行业领先，成功拓展美国UCO市场（3）生柴加工：二代生柴24年投产，原料自产自用优势突出。 欧盟准入注册细则尚未落地，短期公司通过对美出口分散风险，规范化后长期利好行业龙头，欧洲需求高确定性背景下对此不必过于担心。 风险提示：产能扩张不及预期；UCO出口量、价不及预期风险 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

欧洲碳价突破100欧元，可再生产品需求将长期旺盛，公司主营产品可双倍计算碳减排量。 公司聚焦餐厨处理-资源化-生柴加工的产业链一体化布局。（1）餐厨处理：积极并购拓展优质项目，疫后处理量回升利用率提高；（2）资源化：提油率行业领先，成功拓展美国UCO市场（3）生柴加工：二代生柴24年投产，原料自产自用优势突出。 欧盟准入注册细则尚未落地，短期公司通过对美出口分散风险，规范化后长期利好行业龙头，欧洲需求高确定性背景下对此不必过于担心。 风险提示：产能扩张不及预期；UCO出口量、价不及预期风险 公用环保组 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

事件：当地时间2月20日，欧洲基准碳配额主力期货合约价格创新纪录，盘中一度触至99.99欧元/吨达历史最高。 ]影响：欧洲碳边界调整机制协议的推行将进一步降低高碳出口产品的竞争力，拔高低碳、资源回收再利用产品议价权，利好国内“双碳”企业。 建议关注： （1）山高环能：国内唯一以餐饮废油为主业的上市企业，受益于餐饮消费复苏，2023年自产UCO量预计同比提升300%+，看好量价齐升带来的双重业绩弹性。向下延伸生柴业务把握长期成长。 （2）华恒生物：国内合成生物学领军企业，主业丙氨酸、缬氨酸产能逐步释放，生物基新品类（PDO-5万吨，丁二酸-5万吨，苹果酸-5万吨）构建公司“第二成长曲线”。 （3）嘉澳环保：新增20万吨一代生柴产能达产效率符合预期，50万吨生物航煤项目开建如火如荼，盈利能力为一代生柴3-4倍，看好高附加值产品驱动公司成长力。 （4）卓越新能：持续深耕生柴领域，50万吨一代生柴产能为全国最高，在手15万吨一代+20万吨二代，后续产能扩张维持增长曲线。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。