Category: 医疗服务

受创业板指数下跌拖累，公司股价虽近期小幅调整，但基本面持续向好、业绩拐点的趋势未变，我们坚定看好公司持续成长。 药用胶塞：应用广阔，全球外资寡头垄断，国产品牌替代空间大。药用胶塞应用于各类注射剂、疫苗、生物制剂、抗生素、输液等领域，市场规模较大。全球药用胶塞市场被美国西氏等几家外资占据，国产品牌具有性价比高、快速响应、供应链安全等比较优势，替代空间大。 率先实现技术突破，产能释放在即，有望不断积累先发优势。公司当前产能较为紧张，但在建项目“自动化、智能化工厂改造项目”、“扩大预充式医用包装材料产能项目”、“年产60亿只新型药用密封弹性体项目”等预计23Q2之后陆续建成，有望破除产能瓶颈，而且新产品对应均价更高，有望带动毛利率持续提升。同时，公司海外市场开拓逐渐加速，快速增长可期。目前高壁垒的高端应用领域替代刚刚开始，华兰率先实现技术突破，有望把握历史机遇，不断积累先发优势。 风险提示：需求波动风险，市场规模测算不准确风险等。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

美国客户设备放量带来零部件需求，驱动业绩增长稳健。公司深耕于医用内窥镜器械和光学产品领域，内镜上游组件如镜体、光源等销售带动公司快速成长。公司凭借扎实的技术与海外客户形成较强粘性，上游组件伴随客户推出新品放量，根据2022年业绩快报，22年收入同比增54%，利润同比增55%，未来预计会持续有新品推广及产品迭代机会带动上游组件稳定增长。 硬镜市场国内预计百亿空间，公司延伸至下游内窥镜整机市场，三轮驱动销售有望把握国产化浪潮。根据弗若斯特沙利文，中国硬镜市场预计到24年超过100亿元，年均复合增长率为 11%。由于硬镜研发技术壁垒高，且在中国起步较晚，参与主体以进口厂家为主，CR3超 70%。近年来国内政策频出推动国产替代，带来国内整机放量契机，公司通过与史赛克中国合作、成立国药新光子公司以及自研整机三种方式共同推广，有望把握市场机会放量。 光学技术筑底，未来拓展方向增长空间。公司凭借扎实的光学技术，进行下游的多领域拓展，涉及生物识别、工业激光及医用光学等领域，生物识别中掌静脉模组产品与轨道交通、金融支付与汽车行业的相关公司进行技术和商务对接，随着应用场景的不断拓宽，有望持续打开成长空间。 预计公司2022-2024 年归母净利润 1.83/2.52/3.65亿元，同比增长55%/38%/45%，对应 EPS 分别为 2.10/2.89/4.20元。给予公司 2023 年50倍 PE ，12 个月内目标市值126亿元，目标价145元/股。首次覆盖给予“买入”评级 持续深度跟踪，～ 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

公司发布2022年年报，实现营业收入111.85亿元（+94.51%），归母净利润47.36亿元（+134.28%），扣非归母净利润45.14亿元（+132.03%），非经常性损益对利润的影响额为2.21亿，主要是政府补助。分季度来看，单Q4实现营业收入25.35亿元（+17.65%），归母净利润7.92亿元（-4.95%），扣非归母净利润6.66亿元（-15.77%），我们预计Q4利润下滑的原因跟鼻喷新冠疫苗紧急授权后，原先III期临床资本化的研发支出进行了费用化处理有关。 2022年公司诊断分部实现收入26.47亿元，净利润8.18亿元，其中试剂收入20.85亿元（+22.32%）、仪器5134万元（-27.55%）、活性原料3.92亿元（+3.96%）、代理产品1.45亿元（-1.42%）。公司的体外诊断试剂应用于酶免、胶体金、生化、发光等多个平台，同时公司具备了完整的抗原、抗体、酶等诊断试剂所需生物活性原料的研制和生产能力，已建立十多类共300多项原料的产品线。此外，公司研发的新冠抗原检测试剂优势突出，22年3月自主研发生产的新冠抗原检测试剂盒（胶体金法）在国内获批上市，该产品全年销售全球20多个国家共计1.55亿人份。我们认为公司在体外诊断的产品线不断拓展，在原料+试剂+仪器一体化能力的建设下该项业务有望持续发展。 2022年公司疫苗分部实现收入84.93亿元，净利润40.46亿元，其中医疗机构实际采购2价HPV疫苗的量约为2569万支。当前2价HPV疫苗设计产能为3000万支，未来将通过导入精益生产，优化生产排程等方式挖潜产能预计有望超过4000万支。9价HPV疫苗III期临床 试验进展顺利，正按计划进行随访，与佳达修9的头对头临床试验已完成临床试验现场及标本检测工作，正在进行数据统计分析，小年龄桥接临床试验完成入组工作现阶段重点工作是加快上市进程，上市后将角逐高端市场。 公司发布2023年员工持股计划，业绩考核年度为2023-2025年，以2021年净利润或营业收入为基数，2023-2025年增净利润增长率分别不低于176%、247%、304%，营业收入增长率分别不低于144%、195%、242%，彰显了公司对未来几年增长的信心。当前公司市值对应23年估值19X PE，维持“优于大市”评级。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

中心医院在院人数创历史新高，Q1业绩有望超预期 核心院区住院人数再创新高，就诊有望持续提升 目前两大院区三大医院在院病人数已创历史新高，预计随着外地患者的进一步恢复以及公司的积极拓展，整体就诊量有望继续提升，推动经营业绩。 北院区开始试运营，康复整形妇产业务蓄势待发 中心医院北院区已试运行，目前已有整形、康复、妇产等部分院区搬迁至北院区，半根调研看皮肤门诊、康复大厅及产科门诊就诊人数较多。北院区主要发展健康消费为主的业务，预计会有更多消费类医疗业务和特色专科业务体现。 周边配套日趋成熟，助力潜在患者增量 西安为人口净流入城市，城市人口持续增长。高新区为西安市核心发展片区，高新企业密集。公司所在的周边区域教育交通医疗配套日趋完善，多家楼盘预计于2023年陆续交楼，城市虹吸和区域优势有利于潜在就诊量增加。 公司是目前增速最快，ps估值最低的核心医疗服务公司，重点推荐。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

22年公司盈利能力有所提升，毛利率57.34%（+2.09pct），销售、管理、研发、财务费用率分别为5.61%（-0.69pct）、5.85%（-1.11pct）、15.41%（-3.14pct）、-4.01%（-2.6pct）。分季度看，公司22年Q4营收4.45亿（+22.44%），归母1.33亿（-15.72%）。 22年，采用CMOS、IGZO、柔性等新传感器技术的产品收入超过3.8亿元。齿科探测器营收超3.8亿（约50%），工业探测器营收超2.3亿（约35%），普放（含兽用、C臂等）探测器营收超7.9亿，高压发生器、组合式射线源、闪烁体、PD等核心部件、核心材料方面营收超4000万元。 我们看好奕瑞科技长期发展空间及收并购可能性，预计23-24年归母净利润增速分别为32.5%、31.5%（不考虑并购），对应估值35X、26X。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

2023年3月15日，鱼跃医疗控股子公司浙江凯立特医疗器械有限公司的新一代持续葡萄糖监测系统(CGM)获批上市。该持续葡萄糖监测系统由一次性葡萄糖传感器(探头)、发射器、软件和附件组成。产品用于糖尿病成年患者(≥18岁)的组织间液葡萄糖水平的连续或定期监测。其中一次性葡萄糖传感器仅供单个用户使用，不需要用户进行校准，使用时间最长14天。 CGM市场主要由外资占据，随着国产产品获批，行业发展有望加速，目前行业渗透率较低，可容纳多家企业。根据我国糖尿病患者数量进行测算，我们预计连续血糖检测仪市场规模可达78～116亿元。我们认为，随着国产CGM厂商逐步突破技术壁垒，有望进一步带动国内CGM产品渗透率提升，国产产品市场份额也将继续扩大。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

昨日央视315晚会曝光不可注射的美容针，注射类产品明确规定需是三类医疗器械，但目市场仍有部分妆字号美容针被直接注射于人脸的市场乱象，特别是水货横行的水光针市场，进一步强调医疗美容服务医疗的本质。 历史上对315点名医美存在不良肌肉记忆，因此市场对今年315仍存担忧，但昨日315点名水光针，情绪落地，利好合规化的上游龙头产品厂商。今年我们一直强调坚定看好医美需求及行业大β，在行业规范化发展环境下，良币驱逐劣币利好合规头部企业份额提升。 ️当前阶段强烈推荐爱美客：1) 嗨体系列成为当前唯一合规获批的三类械透明质酸钠复合溶液，嗨体2.5、冭活泡泡针可结合智能仪器设备提供差异化服务，水光合规下有望超预期 2）濡白天使可结合不同需求延伸规格、形态等进行差异化，再生赛道风口下濡白天使有翻倍可能； 3）发布股权激励，深度绑定核心人才展现长期发展信心。 公司去年3月开始至二季度为低基数， 叠加今年3、4月为疫后旺季，此外濡白天使近期推广增强，预期有望实现边际放量，预计公司营收及濡白天使有望创月度历史新高， 当前市值对应23/24年57/42x PE，在目前回调节点，强烈推荐买入！ / 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

1，国家层面，从支付端始终如一鼓励社会办医。2015/6，《关于促进社会办医加快发展若干政策措施》中明确提出要将符合条件的社会办医疗机构纳入医保定点范围。2020/12，《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》规定，包括民营医疗机构在内的符合条件的医疗机构，均可以通过申请签订医保协议纳入医保定点管理。 2，医保局答复进一步破除民营医疗机构面前的玻璃门。国家医保局答复，明确破除部分社会办医疗机构纳入医保定点单位的不合理限制，包括医保定点机构数量、医疗机构所有制性质等，医保部门应当坚持对公立医院和社会办医疗机构一视同仁。 3，此外，本次答复亦规范了相关政策落地执行框架。国家医保局表示，医保部门还应加强对定点医疗机构的事中、事后管理，明确协议变更、中止和解约的不同情形，建立退出机制，实现定点医疗机构的动态管理，规范医疗服务行为，保证医保基金安全，促进医疗机构定点管理的规范化、法治化。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

楚天科技是同时拥有水剂类和固体制剂整体解决方案能力的制药设备企业。 1⃣国内制药设备行业快速扩容，楚天科技龙头效应凸显，借助疫情契机打破进口垄断，未来国产替代空间大 我国制药设备市场规模由2015年299亿元增至2020年538亿元，年复合增长率为12.5%。在新冠疫情的刺激下，新冠防控相关的医药制造企业产能大幅扩增，医药制造业固定资产投资进入新的高潮，2025年我国制药设备市场规模有望达到875亿元。楚天科技作为国内制药设备龙头企业，收入规模领先同行，2021年底合同负债（预收款）达到26.62亿元，在手订单超70亿元，合同负债（预收款）和在手订单的不断增加，为公司业绩的持续高成长奠定基础。 2⃣海外子公司Romaco从“产品+技术+市场”多维赋能，全球化布局深化，为公司打开成长新空间 早期，公司以中国大陆及其他地区业务为主，中国大陆及其他地区业务收入占比在80%以上，国外收入占比不足20%，2020年底完成Romaco并购后，国外业务占比提升至43.54%。Romaco的收购，助力公司全球化布局进一步深化：①在产品和技术方面，进一步增强公司在固体制剂类设备领域的竞争力；②在市场方面，并购Romaco进一步完善了楚天科技海外销售渠道。未来随着两者间协同效应凸显，境外收入有望保持高速增长。 3⃣加大生物制药工程布局，拓展一次性耗材领域，平滑制药设备周期 为进一步夯实公司制药设备龙头地位，公司发力生物工程领域，拓展布局生物工程制药所需的耗材和设备产品线，在已有不锈钢反应系统、配液系统的产品基础上，通过楚天源创、楚天思优特、楚天微球实现耗材和设备双轨发展，助力公司平滑制药设备行业周期性。 盈利预测：我们预计公司2022-2024年营业收入分别为63.56、79.76、98.27亿元，归母净利润分别为6.13、8.03、10.01亿元，对应当前股价PE分别为15、12、9倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。 风险提示：行业周期性凸显，景气度下滑；技术研发进度不及预期；国产替代进度不及预期；订单交付进度不及预期；海外拓展进度不及预期。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

大家比较关心单床产出、床位数注入&扩张医院净利率水平，以及注入医院的质量和运营目标： 1）单床产出：2级以上医院目标2-3年单床产出40-60w；3级以上医院目标2-3年单床产出80-100w；现在医院平均单床产出50-60W。 2）床位数方面：上市公司8K-1W张。体外大概2W张，其中国企医院1W5-1W6张，剩下是孵化的专科。已经承诺解决同业竞争的问题，体外会陆续注入。集团整体现有3W张医疗+康养床位，未来2-3年突破5W张床位。 3）单院净利率：12%利润，其中供应链（药耗等）利润占全院收入5-6%，医疗服务利润占全院收入7-8%。 4）运营目标：所有医院接手后24个月以内都完成扭亏，即使亏1亿以上，70%在12月以内完成扭亏，部分规模很小（100-200张床位）会反复爬坡，3年达到12%净利率。 总结：公司现有约1W张床位，单床产出50-60W，不考虑收并购，2023年收入目标预计约50-60亿。推进解决同业竞争，体外2W张床位确定性注入，集团现整体3W张床位，考虑体量较小的孵化床位，整体单床产出约40W，收入目标预计约120亿。另外，集团规划2-3年突破5W张床位，净利率参考单医院12%，40W单床，测算目标净利润在24亿，规划远大。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

自疫情放开后我们坚持首推爱美客， 我们多次强调行业修复下爱美客作为龙头更具优势，得到市场持续验证，近期终端需求反馈优秀。整体而言，保持23年业绩&估值双重提升下底部目标市值为1500-1600亿元，为我们2023年【医美板块年度推荐】。 近期小幅回调为上车机会。公司基本面无碍，根据我们两次草根调研可发现医美消费呈强韧性。近期爱美客将发布财报，我们也预计业绩符合12.5亿+的预期。对于Q1，我们认为一季度一月主要受阳高峰后恢复及春节错峰影响，我们春节草根调研时发现消费者心态就已较为放松，同时供给呈现快速修复的趋势，叠加近期二次草根调研可验证恢复趋势，终端需求反馈优秀，我们预计Q1呈现边际向上增长，预计有望做到30%左右业绩。此外去年二季度为低基数，预期环比上升。 23年具有高确定性高成长性。一方面，行业快速修复中爱美客作为龙头医美上游厂商更具话语权，叠加22年3月起至二季度以及四季度低基数，建议加强关注。另一方面，水光合规化，23年看好再生及水光细分品类，公司在两者均有重要产品布局且均有望基于存量产品进行差异化，濡白天使结合不同需求延伸规格、形态等，水光针结合智能仪器设备提供差异化服务。 ■过去22年市场关注多聚焦疫情发展，23年外部向好的环境下有望重回公司本身。23年高确定性高成长性+疫后修复弹性，赛道布局契合市场发展，作为医美龙头的α及差异化能力有望进一步展现，23年业绩预期20亿左右，对应PE59.7x，水光合规化下水光产品有望超预期，再生赛道风口下濡白天使有超预期可能。在公司平均1.5peg下，预计明年能做到28-30亿利润，维持1500-1600亿最低目标市值不变，在目前回调节点，坚定推荐！ 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

1）深耕行业多年：公司深耕行业近20年，以鱼油业务起家，目前拥有8 大数字化智能生产工厂，可生产 4000 余种产品，拥有保健食品批文 800 余个，产品国内行销 27 个省市，出口欧美等 70 多个国家和地区。 2）免疫类产品疫后需求旺盛：2022年底，受疫情放开及季节因素影响，公司免疫类相关产品V C及蛋白粉等产品短期需求旺盛，但考虑到此类产品营收占比相对较小，因而对公司整体营收规模增长带动有限。 3）全年稳定发展：2023年公司营收及利润目标保持一定速度的增长，长期成长空间广阔，未来将重点发力“百合康”、“福仔”、“鸿洋神”及“足力行”等自主品牌，围绕品牌、渠道等角度全面发力。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

1⃣估值中CGM预期低，预计Q1获批。CGM业务进展顺利。目前CT2A已经获证，14天免校准CT3预计Q1获证，今年将成为公司CGM大力推广元年，借助公司强大的渠道能力，将能叫快速实现放量。CGM在估值中预期较低，我们认为公司CT3产品较前面得产品有了较大的性能提升，后续管线中的CT4和CT5会进一步实现产品性能的提升。 2⃣公司AED业务后续产品线丰富，M600实现国产解决原有产能和工艺限制。M600以本土注册生产的产品，预期在Q1获批，目前海外已经拿到CE认证，本土化生产后毛利率水平也将得到进一步提高。 3⃣呼吸机产品预计今年Q3 FDA获证。公司呼吸机深耕多年，在国内近几年保持高增长，未来借助国内强大渠道能力有望在国内维持30%复合增长。在海外市场预计今年Q3在FDA获证，后续有望在美国市场竞争销售。 4⃣公司现金流情况好。截止22Q3公司账上现金34.5亿元，经营现金流情况好，整体经营情况趋势向好。 公司作为国内家用医疗器械龙头，不受医保政策的扰动，作为消费类公司将持续受益于老龄化趋势，同时医疗器械品牌价值建立后将很难被后来者撼动，公司业务整体增长稳健，22-24两年内增速中枢为15-20%，仅考虑常规业务预计23年利润为17.5亿左右，对应PE 17.8X，同时要指出目前公司CGM产品以及AED产品在目前估值中的预期较低，但实际产品竞争能力从后续产品来看较强同时具备较强的商业化以及生产能力。维持“买入”评级。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

诺禾致源：大家比较关心的 1）高校科研活动恢复强度：学生差不多于2月中上旬返校，恢复向好，整体恢复强度目前还不好预估，得等到4月左右可能清晰些； 2）定增进度：定增进度不会影响公司仪器平台更换（仪器更换期往往是龙头企业机会期），目前定增发行还未正式推进。 PS：诺禾致源是一上市我们就覆盖的优质科研测序服务龙头，管理层踏实靠谱稳健，在经历了3年疫情承压期后期待公司国内外业务持续突破。 济民医疗：业务变化主要有 1）博鳌国际医院有望超预期：该医院充分利用先行区的特殊政策，开展再生医学、肿瘤精准防治、抗衰老等相关业务，客单价高，盈利水平好，疫情放开后，客流量明显回升。 2）鄂州二医院：新院区贡献增量（床位数1000张，原来仅200张），不确定因素是新院区“医疗执业证”获批时间。 3）医疗器械板块：国际市场预计保持稳定，今年主要看国内安注市场突破。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

1⃣️诺禾致源：大家比较关心的 1）高校科研活动恢复强度：学生差不多于2月中上旬返校，恢复向好，整体恢复强度目前还不好预估，得等到4月左右可能清晰些； 2）定增进度：定增进度不会影响公司仪器平台更换（仪器更换期往往是龙头企业机会期），目前定增发行还未正式推进。 PS：诺禾致源是一上市我们就覆盖的优质科研测序服务龙头，管理层踏实靠谱稳健，在经历了3年疫情承压期后期待公司国内外业务持续突破。 2⃣️济民医疗：业务变化主要有 1）博鳌国际医院有望超预期：该医院充分利用先行区的特殊政策，开展再生医学、肿瘤精准防治、抗衰老等相关业务，客单价高，盈利水平好，疫情放开后，客流量明显回升。 2）鄂州二医院：新院区贡献增量（床位数1000张，原来仅200张），不确定因素是新院区“医疗执业证”获批时间。 3）医疗器械板块：国际市场预计保持稳定，今年主要看国内安注市场突破。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

赛科希德今日ivd板块内走出相对独立走势，医药3月金股继续强烈推荐！根据《劳动报》官方公众号新闻，上海各大医院门诊和手术量呈现强劲反弹趋势，瑞金医院专家门诊已经预约到3月下旬，仁济医院门诊量、手术量和住院量都是稳步增加，已经恢复到了日常诊疗水平，日均手术量在高峰时已近400台。华山医院四个院区门诊总量从春节前日均13000余人次增长到目前日均18000余人次，择期手术和住院人数集中放量。凝血检测是术前必检项，整个赛道将随着手术强势恢复进入景气期。 行业中期维度，凝血检测量价齐升推动行业扩容，预计行业增速维持15%以上，中期可达到百亿以上规模。国产替代受到阳光采购、集采等因素推动呈现加速趋势，以安徽集采为例，国产头部企业直接受益。赛科希德行业内深耕多年，处于国产一线梯队，高速机器9200今年年初发布，常规7项试剂自研齐备，处于向高等级医院突破的成长关键期，2023年将是赛科希德加速成长的关键一年。 预计赛科希德2023-2024年净利润分别1.4、1.9亿元，同比+40%，36%，对应PE分别为29、22倍，继续强烈推荐。同时行业中期角度，凝血赛道预计将成为百亿以上赛道，赛科希德夯实行业地位提高市占率，相较于当下市值空间巨大！ 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

22年全年：预计收入63.6亿（+29%），归母净利9.7亿（+24%），扣非归母8.6亿（+30%） 22Q4：预计收入20.4亿（+5%），归母净利2.93亿（+29%），扣非归母2.62亿（+21%） 解读 1）扣非归母净利同增30%，符合预期。22年非经常性损益1.07亿，预计主要来自政府补助（21年全年/22年前三季度分别达1.29/0.82亿）；22Q4归母净利增速较高，主要系政府补助在Q4较为集中确认。 2）分业务来看：原料业务稳步增长（我们预计个位数增幅）、医疗终端业务基本持平，其中22年医美产品管线有所调整，同比预计有所下滑。功能性护肤保持较高速增长，Q4增速预计在10%-20%左右，推测系双十一虹吸效应+疫情影响，12月销售贡献有限。 未来看点：1）四大品牌体量对比龙头规模仍然较小，预计明年有望维持化妆品业务30%左右的较高增速；2）化妆品业务盈利能力持续改善，有望带动今年公司整体净利率有望企稳回升；3）医美产品管线调整后再出发，有望边际改善 当前公司市值578亿，预计23年归母净利13亿，对应PE 不到45倍，若按30%的业绩复合增速，对应PEG 1.5倍。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

事件： 2月28日，公司发布2022年业绩快报，预计2022年实现营业总收入92.38亿元（+27.36%），归母净利润16.34亿元（+15.31%），扣非净利润13.11亿元（+12.43%）。2022年第四季度营业总收入33.79亿元（+30.56%），归母净利润7.35亿元（+13.78%），扣非净利润5.91亿元。 点评 创新产品加速上市，PET-CT新品夯实行业领先地位 公司积极应对新冠疫情带来的不确定性，秉持创新驱动原则，不断加大对新产品、新技术的研发投入，向市场推出多款切实解决临床和科研需求的创新型产品。近日，公司新一代分子影像技术平台uExcel technology及业界首台全芯无极数字PET/CT系统uMI Panorama发布，助力极微病灶精准诊疗，尤其在神经系统、心血管系统的治疗和前沿研究中有着特殊价值。 财政贴息贷款推动产品销售，医疗新基建加速设备下沉 2022年9月，贴息贷款政策在全国范围内推进，其中相当一部分比例与采购医疗影像设备相关，有望促进公司影像设备产品销售。2020年之后，国内掀起了医疗新基建的浪潮，并且力度不断加大，随着医疗新基建的新建医院将持续建成，公司产品销售前景向好。 产品质量国际认可，海外市场逐步开拓 在海外市场，公司克服复杂的区域经济变化与地缘政治的影响，凭借过硬的高性能产品和创新技术，业绩取得了显著突破。公司在海外重点国家的高端医院取得持续性突破。在美国市场方面，如uEXPLORER 装机于UC Davis（大学）、BAMF Health（影像中心）；uPMR 790 分别进驻了华盛顿大学和密歇根州立大学；SUNY Stony Brook和ARMIC，也引入了3.0T大孔径磁共振成像系统uMR OMEGA。在其他区域国家，uMI 780也装机于约旦的侯赛因国王癌症中心（KHCC）；日本的藤田保健大学、南非的WDGMC、以及印度的Mahajan Imaging等也引入了uMI 550。 生产端打造智能化产业基地，销售端加强供应链管理和销售管理 在国内市场，公司通过加强供应链管理和销售管理，推动业务稳健增长，公司秉持“高举高打”市场策略，以高端设备的突破带动全线产品的突破，持续提升公司的综合竞争力和市场覆盖率。海外销售覆盖全球主要的发达国家和新兴市场，截至9月30日，公司已有39款产品CE认证，可以在超过60个国家销售。38款产品FDA拿证，在美国销售；国际化业务持续推进。 更多情况医药 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

公司发布业绩快报，分季度看2022年Q4营收4.45亿元（+22.59%），归母净利润1.33亿元，略有下滑，扣非归母净利润1.12亿元（+53.42%）。 我们认为，公司Q4收入降速主因疫情导致终端需求暂缓延后，预计23Q1逐步恢复。Q4归母净利润下滑主因投资公司股价下跌导致公允价值波动及汇兑损失等非经常性损益造成，扣非归母净利润增速符合预期。 我们看好公司2023年探测器板块齿科海外、动力电池等应用场景新客户拓展及放量，同时看好公司射线源及高压发生器取得突破性进展，建议关注。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

基本面无虞，CGM产品获批在即 公司今日股价出现波动，我们认为主因苹果公司公布其在Apple Watch的无创持续血糖监测功能上取得阶段性进展的传闻所扰动，此信息早有传闻及预期。我们认为，苹果公司所采用的无创持续血糖监测主要采用物理方式(远红外光)开展，其监测准确性短期无法匹敌经典方式，且主要适用于健康人群，对于严肃医疗的严重糖尿病患者，一旦出现不准确情况，后果会比较严重。而CGM作为血糖监测的有效方式，已在美国糖尿病协会《糖尿病医学诊疗标准》（2023版）中明确推荐糖尿病患者尽早并持续使用；我们看好CGM产品在I型糖尿病、胰岛素强化的II型糖尿病等刚需患者中的应用前景。公司近期披露业绩预告，22年业绩靓丽，且重磅产品CGM获批在即（公司预计1Q23获批），我们看好23年业绩稳健及CGM上市后的商业化进程，伴随CGM中、欧上市等催化，建议重点关注，回调即买入机会。 BGM稳健增长，海外子公司持续改善 1）血糖监测系统：我们推测22年收入同比增长约15%。考虑诊疗复苏、品牌力提升、三明联盟集采获益等，预计23年板块收入维持约15%的稳健增长；2）PTS：我们推测22年净利润超300万美元，随着常规经营活动逐渐恢复，我们看好23年实现规模性盈利；3）Trividia： 22年明显减亏且收到尼普洛赔偿金，看好23年实现规模性盈利。 CGM：进展顺利，获批在即 公司CGM海内外进展顺利：1）国内：临床数据良好，产品于22年7月获得NMPA注册受理，目前进入审评最后阶段，我们预计国内有望于1Q23获批上市；2）欧盟：公司目前已启动CE认证的注册申报工作，我们预计有望于2Q23获批；3）美国：预计23年在美国启动注册临床试验，并于24年获得FDA审批。公司CGM产品性能领先（15天免较准、第三代传感器技术）、量产经验丰富（BGM自动化生产经验充分且有望延续优势到CGM）且渠道优势明显（国内的零售+医院、海外PTS+Trividia）完备的销售网络，看好CGM上市后实现快速放量。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。