Category: 氢能

主题：天然气管道掺氢输送及终端利用可行性研究指导专家讲话 有道云笔记 主题：推促进氢能产业绿色发展、加快建设新型能源体系 有道云笔记 主题：天然气管道掺氢输送以及终端利用可行性研究 https:note.youdao.com/s/4jbSypwj 主题： 香港氢能发展规划及应用场景 主题：管道掺氢安全性及提氢技术应用研讨 主题：SNAM天然气基础设施为氢能准备就绪 主题：天然气掺氢应用示范项目实践 主题：在役天然气管道掺氢输送技术研究进展 主题：掺氢天然气终端燃烧利用关键技术与理论 主题：掺氢对天然气家用燃具性能及厨房安全性的影响 主题：万和氢能项目研究成果报告 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

国内光伏装机超预期。1-2月光伏累计新增装机20.37GW，同比增长87.6%，已接近22年1-5月累计装机容量。在产业链博弈、春节假期等多重因素影响下，新增装机仍实现大幅增长，我们预计主要系在产业链降价趋势下，部分年底延迟并网项目陆续开工。展望后续，截至目前，国内光伏招标规模已超80GW，超去年全年规模的一半，产业链持续降价有望进一步激发地面电站建设积极性，预计全年地面电站新增装机量有望达60GW，同增50%，分布式项目在经济性驱动下预计齐头并进，预计全年国内光伏新增装机量有望达到140GW，同增60%。 光伏出口景气延续。根据海关总署数据，1-2月份光伏太阳能电池组件出口额分别为40.32/37.66亿美元，同比+25%/-8%，1-2月份合计77.99亿美元，同比+7%，1月环比+29%为自去年8月以来的首次环比增长。在高基数压力下，1-2月份同比仍实现超预期增长，且若考虑组件价格因素，我们认为出口量预计有10-20%的增长，印证海外需求仍然保持强劲势头，预期悲观因素或影响较小。 投资建议：近期受资金交易层面和海外政策传言扰动，风光储产业链股价出现明显回调，估值已普遍回调至15-20X，性价比逐步凸显。数据彰显基本面仍然强劲，Q1产业链排产积极性较强，伴随年报和一季报的相继披露，我们认为市场主线将逐步回归“强业绩”板块，因此建议积极把握风光储反弹行情。 光伏：推荐“缺资源”+“新技术”板块。“缺资源”方面，推荐胶膜环节的天洋（20X，业绩600%+）、海优（18X，业绩800%+），粒子环节的鼎际得，坩埚环节的欧晶，关注凯盛科技；“新技术”方面，推荐焊带环节的威腾（18X，业绩125%+），丁基胶环节的康达（18X，业绩500%+），接线盒环节的通灵，关注博菲电气。 储能：（1）平台型大储：南网科技、威腾电气、涪陵电力（待落地）；（2）高压级联：智光电气，新风光；（3）海外大储：南都电源、科陆电子、阳光电源、东方日升；（4）工商业储能+充电桩：金冠电气、科林电气、苏文电能、安科瑞 绿氢：推荐开山股份、兰石重装、华电重工、中集安瑞科、九丰能源；关注华光环能、亿利洁能、昇辉科技、冰轮环境、富瑞特装。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

电解槽最新观点 【氢能】 电解水设备关注“0”到“1”投资机会。全球氢能市场启动，绿氢推广与补贴政策频出——国内2025年90万吨绿氢规划、美国3美元/公斤绿氢补贴、欧洲360亿欧元招标补贴、2025年100万吨绿氢规划等，当前中国电解槽产能已占据全球的半壁江山，能源转型带动上游制氢发展大机遇，电解水设备率先受益。 燃料电池核心零部件注重赛道思路。FCV单月上千预期已兑现，行业高增速下叠加大功率化背景下，技术壁垒和成本附加值高的核心零部件将率先受益，重点关注系统、电堆、膜电极、车载储氢瓶赛道。 投资建议：昇辉科技、亿利洁能、华电重工、石化机械、华光环能；关注头部企业IPO进度：国鸿氢能、捷氢科技、国富氢能 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

事件：广东省人民政府办公厅发布关于印发广东省推动新型储能产业高质量发展指导意见的通知，1）重点发展电解水制氢技术（质子交换膜PEM、阴离子膜碱性AEM、高温固体氧化物SOEC）、储运氢技术（低温液态储氢、有机溶液储氢、固体合金储氢），支持省内碱性电解水制氢装备龙头提升产能规模；2）探索氢储能试点应用；3）持续攻关燃料电池关键技术，加速催化剂、质子交换膜等很新材料和器件的国产替代。 【PEM路线有望具备经济性，广东省PEM布局领先】目前AWE电解槽为主流，根据我们测算，随着可再生能源发电成本的降低，在其他成本不变的前提下，AWE电解水制氢有望具备一定的经济性，在电价、运营时间、固定成本三重作用下，PEM电解水制氢的经济性相比AWE制氢具有微弱优势，目前广东省PEM产业布局领先，卡沃罗 PEM 1GW 22年8月正式投建，中石化合资公司康明斯恩泽规划一期500MW PEM电解水制氢将于23年实现量产。 【氢储与电化学储能互补，广东省率先试点氢储应用】电化学储能适用于固定位置、小容量、高频的储能，氢能可以兼顾功率型储能和能量型储能，更适合于更长距离、大容量、长时间的能量调度，与电化学储能互补，风光发电+电化学储能+氢的制、储、运、应用基本成熟后，氢储将成为重要的终极储能形式。广东省风光资源丰富，拟在在石油化工园区、港口码头、城市轨道交通等推动氢储能等试点应用，大力推动氢储行业发展。 建议关注订单落地确定性强、产能率先下线、性能具备领先性的的国内电解槽布局企业：【华光环能】、【昇辉科技】、【亿利洁能】、【华电重工】 风险提示：技术发展不及预期，风光发电降本不及预期 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

广东印发《推动新型储能产业高质量发展指导意见》，提及支持省内碱性电解水制氢装备制造龙头企业提升产能规模，加速推进PEM电解槽重点项目建设。广东FCV规划量超2万辆，但存在氢气缺口大的供应问题，制氢环节迎来机会，积极推广电解水制氢将解决广东缺氢问题，本土及布局广东电解槽企业迎来政策利好，相应氢储运需求也将配套起量。 投资建议：电解水设备环节关注行业贝塔：昇辉科技、亿利洁能、华电重工、华光环能；氢储环节：石化机械、兰石重装、股份；燃料电池环节注重赛道投资及头部企业ipo进展：亿华通、京城股份、国鸿氢能、捷氢科技、国富氢能。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

#现阶段氢的产业链及应用场景： 氢能产业链主要围绕“制、储、运用”，制氢方面，国内的重点是可再生能源制氢，目前聚焦到电解槽制氢的领域；储氢方面，目前国内普遍以20MPa高压气态储氢为主，即常见的高压管束车，其他储氢包括固态储氢、液态化合物的储氢、液氢运输；氢能目前主要推广场景为交通领域，全球目前已经推广了近6万辆燃料电池汽车，国内推广了1万2千多辆。 #我国氢能产业发展路径及未来趋势： （1）从原料发展方向来看，目前推广的时纯氢，但考虑到运输问题后开始向合成甲醇方向延伸，以避免纯氢储运高成本的问题。 （2）在交通领域示范积累一定经验之后，发现氢可以带来很大的节能效果，也在向工业、建筑等其他领域拓展。 （3）从市场上角度来讲，目前国内的氢销量比较有限，例如绿氢主要集中在三北地区，交通领域用氢主要集中在东部沿海。在未来，交通领域以外领域会是大规模用氢的场景。 #氢能产业经济性分析： 制氢四个降本因素：电力成本下降、材料成本下降、国产技术替代（电解水用到的仪器仪表都是进口产品）、碳税效应（绿氢的相对成本优势会在增加碳税后更加凸显）；输配四个降本因素：储运技术提升、规模用氢需求（交通领域用氢规模非常小）、国产技术替代、调整输配方案。加氢站的运营经济性：加氢站的运营经济性跟车用氢的规模化高度相关。 #我国氢能领域重点企业： 能源央企在大力推动中国的氢能产业发展，参与布局氢能的央企有40多家，电解槽目前还是以传统的几家作为代表：中传718所、考克利尔竞立、阳光电源、赛克赛斯，他们都是PEM领域的国内领先的企业，相对超前一点。燃料电池亿华通，捷氢科技、国鸿氢能等。 索取【氢能专家交流ppt】【氢能专家交流完整资料】 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

2. 订单签订合作落地：昇辉科技参与建设大连市普兰店区滩涂光伏离网制氢项目，在制氢环节为项目提供装备解决方案 3. 新入局：龙蟠科技年产1GW电解槽项目正式开工，预计首台套1000标方制氢电解槽设备于今年秋季正式投产下线 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

● 今年2月国内电解槽招标规模超650MW，同比增长2倍，环比增长2.8倍，绝大部分为碱性电解槽。其中大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目招标39台ALK及50台PEM，合计规模在250MW左右，鄂尔多斯乌审旗风光整合绿氢化工示范项目招标规模预计350MW左右。 ● 1-2月电解槽累计招标规模超820MW，同比增长2倍，超过去年全年出货量800MW。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

氢能行业指数发布，行业关注度提升。中证指数有限公司公告将于2023年4月3日正式发布中证氢能指数,中证氢能指数样本列表中包括中集集团、潍柴动力、美锦能源、雄韬股份、东方电气、亿华通等22家氢能企业。华光环能发布1500标方电解槽产品，产品快速迭代更新。 深能北方电解槽项目开标，阳光电源预中标。深能北方鄂尔多斯市鄂托克前旗上海庙经济开发区光伏制氢项目选址位于鄂尔多斯市鄂托克前旗上海庙镇麻黄套子、上海庙能源化工基地，包括新建1座250MW光伏电站和1座制氢站（9台电解槽）。中标候选人分别为：阳光电源股份有限公司（8978万元，第一候选人），西安隆基氢能科技有限公司，中船（邯郸）派瑞氢能科技有限公司。2023年6月15日投产，2023年5月30日前完成本合同要求所有设备供货，工期为80天。 氢能重卡进入高速增长期，西北部应用场景最快将于2025年爆发。氢燃料电池汽车销量在2022年的销量最高，达到5000辆。其中，12月份销量最高，主要是重卡，达779辆，占当月销量的60％以上。2022年，晋南钢铁集团在自己的煤炭物流线路上投放了300辆氢燃料电池重型卡车。集团氢能组长王朋表示：集团每年副产6亿立方氢气，相当于每公斤氢气成本16.5元，加氢站每公斤氢气价格25元，根据多品牌燃料电池汽车平均氢耗约12公斤，每公里成本3元，碳排放为0。 投资建议：强call绿氢板块，推荐：华电重工/华光环能/兰石重装/中集安瑞科；参考：九丰能源/昇辉科技/亿利洁能/京城股份/石化机械/股份。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

2月装机/装车量10.7MW/135辆，同比-6%/+17%，其中商用车10.3MW/127辆，本月装机多为轻型客车，丰田单月装机登顶,鸿力氢动1-2月累计装机第一。 全年FCV预计呈现高增趋势，一季度多为磋商与签订订单，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强，预计23年FCV将持续看向翻倍。 绿氢项目电解槽招标超预期，前2月合计同比增长近3倍，招标量达到763.5MW，项目数量共8个，电解槽设备率先受益，市场空间看向翻倍。 投资建议：我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注昇辉科技、亿利洁能、华电重工、亿华通、京城股份；关注头部企业IPO进展：国鸿氢能、捷氢科技、国富氢能。 ⚠风险提示：政策落地不及预期、政策补贴逐年退坡 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

电解水制氢需求大增，电解槽迎高速发展。2022年中国电解槽出货约0.8GW，预期23年2GW，24年4GW，25年8GW。 绿氢经济性或随新能源发展提升。据我们测算，若0.2元电费成本，则绿氢为15元/kg（电费占比约为总成本的70%-80%，绿氢对电费高敏感性）。随着光伏组件和风电度电成本下降，绿氢或接近煤制氢（1000元/吨煤炭，14.39元/kg的氢气成本）和天然气制氢的经济性。若未来有碳税等要求，则绿氢经济性凸显。 我们推荐：华电重工（订单确定性强+背靠华电）、昇辉科技（苏州竞利，已下线电解槽）、华光环能、亿利洁能。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

【食饮】首次覆盖&推荐百润股份，预计22-24年归母净利润分别为4.88/7.56/10.00亿元，买入。公司早期以香精香料业务起家，主要服务大B客户，常规需求稳定且占比在10%以上。15年收购巴克斯酒业进军预调酒赛道，并向上延伸产业链布局烈酒基，积累了产能、品牌、原材料等先发优势。22Q4 强爽凭借话题“不信邪挑战”在小红书、抖音渠道意外走红，单月销售额破亿，我们认为公司强爽大单品成长曲线陡峭，烈酒项目有望成为第二增长极。 【电新】氢能月报：2月FCV装机量10.7MW，全年预计呈现高增趋势，看好翻倍增长，建议关注昇辉科技/亿利洁能/华电重工/亿华通/京城股份。一季度多为磋商与签订订单，行业放量确定性强。2月高功率系统占比76%，系统装机高功率化趋势符合中长期规划。今年前2月绿氢项目电解槽已累计招标量763.5MW，同增近3倍，绿氢项目开工超预期，电解槽设备市场空间看向翻倍。 【交运郑树明】民航恢复趋势向好，静待板块业绩反弹。推荐吉祥/春秋/美兰空港/国航，关注东航/南航/上海机场/白云机场等。23年夏秋航季将启动，国内航司客运航班量（不含国际）同比+0.1%。投资逻辑：国内客班计划数小幅回落，国际航班量加速回升。多家航司国内计划航班量回落，春秋航空下降15%。北上广国内客班时刻同比回落，外航国际时刻政策出台。 【宏观】23年1-2月经济数据表现亮眼，需求好于生产、指标普遍好于预期。重申观点：内需的修复才刚刚开始，不必担忧修复的持续性，对经济可以更加“乐观”些。稳增长的力度不低、持续性有保障，作为稳增长重要抓手的基资、韧性有望延续。政策“加持”和高景气领域，推动制造业投资继续高增。消费修复已然加快，企业和居民消费有望推动社零回升至疫情前。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

电解水设备环节国内外需求量高增趋势不减，整体板块“0”到“1”逻辑清晰。国内招标侧拉动，关注国内招标数据反馈整体行业贝塔；海外受“能源价格高+补贴明确+碳税”影响下，需求侧拉动显著，持续关注相关公司出海逻辑。 基础设施建设叠加储运需求上升趋势显著，关注上游行业产业链延伸环节。用氢侧可预见激增大背景下，短期考虑就地消纳，中长期考虑氢气储存运输。 燃料电池环节起量势头不改，核心零部件环节率先受益。城市群落地叠加细则落地大背景下，FCV起量已成大势所趋，高功率重载车型切入下，核心零部件率先受益。 投资建议：电解水设备环节关注行业贝塔：昇辉科技、亿利洁能、华电重工、华光环能；氢储环节：石化机械、兰石重装、股份；燃料电池环节注重赛道投资及头部企业ipo进展：亿华通、京城股份、国鸿氢能、捷氢科技、国富氢能 ️/ 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

国内电解槽招标翻倍增长，可再生能源制氢具备一定经济性。2023年1-2月全国有8个招标电解槽的绿氢项目，合计规模超730GW，接近去年全年的招标量800GW，同比增长2倍。国内目前绿氢项目主要是电力集团绿氢示范项目和下游工业企业制氢，以ALK为主，已具备一定经济性。三北部分地区，企业可申请可再生能源制氢优惠电价，免收过网费，电价0.2元/度，根据我们测算，制氢成本可以达到16元/kg，考虑1元/kg的碳税，已具备一定经济性。 海外绿氢加速布局。欧盟提出到2030年达到自产、进口各1000万吨可再生氢，近日的净零工业法案提出2030年本土产能满足50%需求的目标。美国提出2030年产能1000万吨，2040年产能2000万吨，2050年产能5000万吨的目标。近日埃及内阁发布声明，中国能建将于明年5月开始在埃及建设价值51亿美元的氢能项目，埃及绿氢产业加快推进。 重点推荐华电重工、昇辉科技、双良节能、华光环能、亿利洁能等，建议关注永安行 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

绿氢成本对电价敏感度高，部分场景已可实现经济性。据我们测算，0.4元电价下，碱性电解制氢成本约 25.79 元/kg，PEM 电解成本 32.57 元/kg，碱性电解制氢成本已低于氢气售价，与蓝氢成本相近；若电价低于 0.2 元/kWh，碱性电解制氢成本将低于多数场景下的灰氢成本；若低于 0.1 元/kWh，则可完全平价。随风光电持续降本、装机占比提升，电价趋于下行，电解水制氢经济性将持续向好 短期招标放量+长期政策兜底，绿氢需求确定性强。短期来看，根据我们不完全统计，国内招标电解水制氢项目达37个，其中25个公布规模，已公布规模项目功率需求达2.4GW，国外中能建与埃及政府签署年产14万吨绿氢项目（对应功率需求约2GW），招标规模大；长期来看，美国规划2030年绿氢产能达到1000万吨/年，欧洲规划2025-2030年安装至少40GW可再生氢能电解槽，生产1000万吨可再生氢能，政策为绿氢长期需求提供保障 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

国外绿氢工厂建设加速，埃及致力于到2040年为欧盟提供其绿氢需求量的50%，中国能建与埃及签订绿氢工厂合作，中国电解槽设备出口海外-中东供绿氢至欧洲链条凸显，国内电解槽相关企业受益，在上游拥有一体化解决方案、下游能提供应用场景或国央企旗下的电解槽企业在国内将拥有优势。 FCV 2月产销量波动不改全年向好趋势，一季度多为磋商与签订订单，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强，持续关注核心零部件纯标的企业。 投资建议：我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注昇辉科技、亿利洁能、华电重工、亿华通、京城股份；关注头部企业IPO进展：国鸿氢能、捷氢科技、国富氢能。 ⚠风险提示：政策落地不及预期、政策补贴逐年退坡 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

氢能观点更新 【氢能】 氢能发展进入放量纪元，能源独立大背景叠加碳税落地，推动绿氢将进入平价阶段，电解水设备环节率先受益。国内招标侧拉动，规划量已超90万吨，海外需求侧拉动，欧盟25年绿氢产能规划超100万吨，电解水设备环节年复合增速超100%，24年新增超百亿，27年新增上千亿，关注行业贝塔拉动下电解水设备公司布局，以及相关公司订单状况。 燃料电池进入赛道投资阶段，头部企业走向资本市场，行业与业绩高确定性大背景下，年复合增速超80%，重点关注头部企业上市进度。 ️投资建议：电解水设备“0”到“1”思路，昇辉科技、亿利洁能、华电重工、石化机械；燃料电池注重赛道思路：国鸿氢能、捷氢科技、亿华通、京城股份 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

【光伏】 1、 近期，白宫官员对媒体证实，终于开始加速放行中国组件的进口，这和业界反馈是一致和吻合的（大致在去年底这个迹象就开始了）。 后续，预计欧洲集中式项目审批可能大幅加速，集中电站有很强的超预期潜力。 2、 产业链价格逐步回归：产业反馈，部分公司硅料报价连续几周下降；同时，颗粒硅进一步放量，多家大公司开始批量采购。预计硅料价会逐步回归，盈利回归对硅料长期健康发展是好事。 3、 结论：后续硅料价开始向下回归，产业链排产将逐季度走强，各环节盈利分配也会更均衡，组件盈利会回升，部分辅材环节盈利会进一步反转。 主材：晶澳、晶科、天合、隆基、亿晶、通威/特变、中来/日升/钧达/爱旭； 辅材：石英（今年供应链最紧张的环节，石英股份/欧晶）、胶膜（福斯特/海优/激智/天洋）、银浆（聚和）、支架（长龄液压，机械）。 逆变器：阳光/德业/锦浪/固德威/龙磁。 【氢能】 1、 欧洲氢能启航：欧洲倾力扶持氢能，正在构建绿电-绿氢-能源燃料与工业原料闭环，其扶持包括：关于氢的碳差价合约，拟创建氢能银行，绿氢试点的固定溢价，直接补贴。同时，美国IRA加大氢能补贴。去年底，西班牙外送的输氢管道开始建造。 2、 国内三北地区清洁能源越来越多，消纳问题进一步凸显，宁夏、甘肃、青海三省早9点到下午5点长达8个小时谷电电价，发展以氢能为代表的长时储能在这类地区比较迫切。今年全球电解水制氢增速可能在200%以上，国内增速不会低于这个水平，如果成本进一步降低，规模将上一个量级。 3、 A股相关（长期培育且主业有安全边际）：华光环能、永安行（交运）、东方电气、华电重工（建材，静默期无建议）等。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

技术路线：小型PEM电解水制氢即氢氧制充一体机（太阳能帆板或电网电+纯净水，200ml水制取200l氢气，5h能耗1-1.2KWh）+低压固态储氢（20g）+小功率电堆（300W，成本已降至1500元）——氢能自行车（2C产品快速换氢模式，40km续航，24km最高时速）。换言之，相当于小型移动制氢加氢一体站提供能源，打开氢车场景应用。 公司氢能自行车的商业模式：2G与2C，前者主要为氢能共享自行车，目前已在上海临港投放3000辆，单车年收入3000元，毛利率30%；后者为家用氢氧一体机+氢能自行车，打破既有产品对加氢苛刻条件的限制，主要市场为海外和国内部分城市，以特别经销商（分销）模式切入市场，23年目标至少1万辆，上看2万辆。 我们抛开股价因素，仅从模式上来看，氢氧一体机+氢能自行车的模式，其实可以理解为“站内制氢+燃料电池车”降低用氢成本模式的缩小版（不是电-氢-电的储能模式），该模式如果能够跑通，放大版的商用车模式也未尝不可，甚至可以期待燃料电池重卡和换电重卡的竞争。目前站内制氢在广东地区已经先行，但并未全国推广，因为我们国家虽然在氢能中长期发展规划中用了“氢能”一词，但至今还没有出台进一步的政策细节将氢的定位真正转为能源。永安行模式后续跑通，实则我们可以更加期待车端的放量。 。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

【“绿氢”替代“灰氢”是本轮行情的催化剂】 国内：内蒙古23年大量绿电制氢项目开工，对应绿氢产能超24万吨，对应1000标方电解槽需求在650台以上（4000每年利用小时），将于23年底陆续投产；内蒙示范后三北地区均有望加速推进绿氢对灰氢的替代。 海外：23年2月中旬欧洲碳边界调整机制(CBAM)获批将氢能纳入管理体系，10月起生效；习主席出访沙特推动氢能出口，国富氢能已与沙特签署项目；本次特斯拉投资日首次提出应用绿色氢气和氨实现绿色制造，用氢气替代煤在各类制造中使用从而减少碳排放并提高还原效率，海外绿氢替代灰氢需求潜力广阔。 【绿氢替代的核心逻辑在于“低电价”和“脱网”】 低电价是绿氢降本的核心。电价在绿氢生产成本占比中超70%，风光产业链降本在快速推动新能源发电成本快速降低，进而带动制氢成本持续下降。2023年隆基推出电解槽能耗降至4.0度电/方氢，设备0.1元/方氢，对应氢价低于1元/方，11元/公斤，接近煤制氢成本，低于美国2030年2USD/kg氢气目标。 脱网是提振绿氢需求的推动力。和灰氢相比，除了减少碳排放外，绿氢的另一个重要作用是解决新能源消纳， 运用新能源发电离网制氢后就地消纳或通过其他方式运输可有效实现对当地风光资源的充分利用，也是本轮内蒙绿氢示范项目的重点目标之一。 【阶段性放量的催化剂是“新能源电价市场化”、“消纳问题”】 除了技术进步推动风光发电降本外，新能源电价市场化加速也将使得绿电制氢的用电成本得到明显下降（主要是三北地区）；此外，在新能源装机规模快速增长背景下，若三北地区消纳压力进一步加大，也将推动绿电制氢规模的快速增长。 【电解槽需求有望维持高增】 相较下游单一场景，上游制造增速更快，我们认为电解槽领域需要重点关注，到2025年有望每年翻倍增长。隆基新品+欧洲CBEAM+内蒙古示范项目落地+中东出口+特斯拉支持，多重刺激推动产业链快速发展。 建议关注：东方电气，昇辉科技，华电重工，华光环能，亿利洁能。 交流【电新】 15618060840 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。