Category: 钢铁

金属+汽车 永兴材料公告2022年业绩，全年实现营收155.8亿元，同增116.4%，归母净利63.2亿元，同增612%，扣非归母净利61.8亿元，同增708%。其中Q4实现营收47.1亿元，同增/环增分别107%/5.9%，归母净利20.49亿元，同增/环增分别509%/2%。 销量/营收/售价/营业成本/毛利率 碳酸锂：1.97万吨，85.8亿元，43.55万元/吨，5.54万元/吨，86.45% 特钢新材料：29.9万吨，59.8亿元，19954元/吨，17913元/吨，8.77% 2022年回顾 1、2万吨电碳项目达产，年产能达到3万吨碳酸锂； 2、180万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目已投产 3、年产300万吨锂矿石技改扩建项目建成投产，化山瓷石矿采矿证证载生产规模已由100.00万吨/年变更为300.00万吨/年 4、超宽温区超长寿命锂离子电池一期项目全面投产，并参与浙江省50MW/100MWh独立储能电站项目 2023年主要工作目标 1、已有3万吨电碳产能充分提高利用率 2、加快推进年产300万吨锂矿石高效选矿与综合利用项目，争取年内基本完成 3、抓好产品销售，拓展客户范围 4、开展资源再利用，优化副产品工艺。 5、特钢新材料业务：1）以数据化指引产供销，提高整体运行效率、2）持续开展工艺创新和制程改善，提高产品竞争力 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

截至本周五 HRB400 20mm螺纹钢（上海）现货价4340元/吨，环比上周五上涨30元/吨。供给端，钢企开工率有所上升，本周全国钢材产量环比增加0.52%，同比增加约1.79%。需求端，下游建筑行业项目陆续开工，本周日均建材成交量约18.06万吨，环比上周增加1.79%，仍处于较高水平，受此影响，本周五大品种钢材表观需求量环比增长5.38%，同比增加约1.79%。库存端，本周钢材库存水平环比减少3.60%至2236万吨。预计碳中和下未来全年产量将维持同比不增目标，钢铁供给端增幅有限；而需求端，基建需求有望持续提升、地产融资改善等政策下地产需求有望边际改善，故综合预计后续钢价偏强运行。 原料端，需求环比增加，供给环比下降，本周铁矿价格环比上涨。本周进口61.5% PB粉矿价格环比上周上涨0.45%至941元/吨。供应端，澳大利亚和巴西的铁矿发运量合计约2075万吨，环比减少2.16%，同比增加3.09%。需求端，本周日均铁水产量约236万吨，环比增加0.90%。库存端，本周港口库存环比减少1.65%至1.38亿吨，较2022年同期减少12.4%，较2021年同期增长5.8%。碳中和背景下，预计后续粗钢产量承压，铁矿石需求难以大幅增加，而供给端较为稳定，故预计铁矿石价格承压震荡。 推荐标的：普钢方面推荐以板材为主的低估值标的华菱钢铁，特钢关注不锈钢冷轧龙头标的甬金股份，穿越周期、业绩稳定的特钢。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

供给:全年仍有天花板，板材供给刚性更强 世界钢协预计1月份我国粗钢产量7945万吨。按照全年粗钢产量平控测算，2-12月月均产量不到8500万吨。而2月份中钢协重点企业旬度产量环比上涨约10%，单月产量已经接近天花板。结构上板材集中度高，且以长流程为主，供给稳定刚性强。 需求:基建主导，制造业复苏，地产向上 从2月份复工复产数据看，基建、市政领域复工节奏更快，对于板材、中厚板、螺纹等产品明显需求增长；其中，水利投资是基建领域最确定领域，相关管材需求有望明显增长。 制造业同步复苏，2月PMI52.60继续增加，其中，生产指数及新订单指数快速复苏，分别为56.70和54.10。因此，生产及新订单的快速上升，将带来工业板材需求的增加。 地产开工已经触底，未来或有边际好转。 建议关注： 水利用管龙头【新兴铸管】 基建、制造业用中厚板龙头【华菱钢铁】、【南钢股份】、【新钢股份】 建材龙头【三钢闽光】、【中南股份】、【方大特钢】、【凌钢股份】 特钢龙头【特钢】、【久立特材】、【甬金股份】、【武进不锈】、【盛德鑫泰】 央企价值重估：【宝钢股份】、【鞍钢股份】、【本钢板材】 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

供给:全年仍有天花板，板材供给刚性更强 世界钢协预计1月份我国粗钢产量7945万吨。按照全年粗钢产量平控测算，2-12月月均产量不到8500万吨。而2月份中钢协重点企业旬度产量环比上涨约10%，单月产量已经接近天花板。结构上板材集中度高，且以长流程为主，供给稳定刚性强。 需求:基建主导，制造业复苏，地产向上 从2月份复工复产数据看，基建、市政领域复工节奏更快，对于板材、中厚板、螺纹等产品明显需求增长；其中，水利投资是基建领域最确定领域，相关管材需求有望明显增长。 制造业同步复苏，2月PMI52.60继续增加，其中，生产指数及新订单指数快速复苏，分别为56.70和54.10。因此，生产及新订单的快速上升，将带来工业板材需求的增加。 地产开工已经触底，未来或有边际好转。 建议关注： 水利用管龙头【新兴铸管】 基建、制造业用中厚板龙头【华菱钢铁】、【南钢股份】、【新钢股份】 建材龙头【三钢闽光】、【中南股份】、【方大特钢】、【凌钢股份】 特钢龙头【特钢】、【久立特材】、【甬金股份】、【武进不锈】、【盛德鑫泰】 央企价值重估：【宝钢股份】、【鞍钢股份】、【本钢板材】 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

回头看来，煤价周一价格即是本周最低点，后续一路上行，截至周四，北港煤价报收1172元/吨，较周一低点上涨约40元/吨。 昨日夜盘黑色商品一片红，焦煤+2.6%、焦炭+2.6%、螺纹+1.9%、热卷+1.5%、铁矿+2.5%。 本周五大品种钢材周表观消费为1035.7万吨（周增53万吨，农历同比+6.7%），本周螺纹钢表观消费为356.9万吨（周增47万吨，农历同比+16.1%），均为过去四年同期高位水平，其中螺纹钢表需距离2019年同期仅有36万吨差距。本周四建筑钢材成交量为20.8万吨，达到旺季成交水准，五日均值为18.4万吨（农历同比+9.0%），为过去四年同期偏高水平，强预期正超额兑现ing。 【煤炭】潞安、山煤、山焦，看好中特估值的陕煤、神华、中煤、兖矿，重点关注电投能源。 【钢铁】建议关注显著受益于行业盈利修复弹性的长材标的方大特钢、三钢闽光，关注持续受益于普钢及电力用钢高增的宝钢股份、首钢股份、华菱钢铁、望变电气，受益于行业转型升级及特钢产能兼并重组趋势的特钢。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

1）本次内蒙矿难虽未重现2019年榆林矿难后的“区域内矿井全停”局面，但由此引发的煤矿安全大整治与以往相比，力度加大，标准提高，范围扩大，问责明确，时间拉长，决心异常坚定，此举势必会对内蒙地区煤炭产量造成较大影响，（露天煤矿）违规、超产等情况有望得到明显遏制，最终导致供给端整体收缩； 2）进口煤仅有微薄利润→全球发往国内煤炭数量呈下行趋势； 3）下游电厂（尤其沿海）日耗持续超预期→库存去化速度加快（沿海区域库存两周累计下降近500万吨，秦港库存即将跌破500万吨关口）； 4）港口发运利润再次倒挂； 5）非电需求旺季即将到来：2月制造业PMI显著回升，创2012年4月以来新高，各分项PMI也普遍反弹，指向近期我国经济修复速度较快，基本面拐点再次确认。 明面偏空，实际中性，符合预期。若今年再把目标定高，但像去年未能完成反而不好。高层能从实际出发，实事求是，务实进取，说明新开局之年是充满希望的，毕竟1）报复性出行已证实；2）报复性消费已证实；3）报复性买房或正在路上；中性的目标或许会带来意想不到的结果。 增产增供再碰壁，产量增速又下移 经济形势正好转，煤价无需再悲观 人弃我取闭眼买，躺赢一生大格局 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

金融 1.外汇期货 美国去年第四季度经济增长率下修至2.7% 最新的美国4季度GDP数据调整后降低了GDP增速，上修了PCE增速，这表明了4季度经济局面更加复杂，因此高通胀的压力继续对于美联储形成制约，美元指数继续走强。 2.股指期货 2023中央预算内投资首批计划支持中小城市基础网络建设 临近两会，市场多空力量减弱，两市成交继续缩量，股指也呈IF和IM快速轮动的现象。我们认为资本市场制度创新和稳增长绩效逐渐积累双重因素均为股指划出安全边际。 商品 1.黑色金属 截至2月23日五大品种钢材库存减少30.95万吨 本周五大品种开始去库，建材去库时点和表需回升略超预期，但建材供应回升速度也比较快，铁水仍有复产空间。若期价上涨至成本之上，需警惕旺季需求强度的验证。 2.有色金属 第一量子：Cobre Panama的矿石加工业务暂停 第一量子巴拿马项目正式宣布停产，预计对铜精矿增产节奏将形成阶段抑制，事件本身对铜价将产生支撑。 3.能源化工 2月23日PVC现货价格震荡整理 目前随着动力煤价格的企稳回升，预计电石价格也将开始上行。因此预计PVC企业盈利或将再次承压，行业开工率有望回落。 晨报全文请参阅PDF文件，希望各位领导多提宝贵意见，并祝投资顺利！ 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

煤矿安全问题历来受到党中央、国务院高度重视，改革开放以来相继出台一系列方针政策和重大举措，全国煤矿安全生产工作取得了历史成就。但此次事故或属近年之最（我印象中上次重大事故应属”重庆永川4.17事故，造成23人死亡”&“陕西省神木市百吉矿业李家沟煤矿1.12事故，造成21人死亡），性质极其严重，影响极其恶劣，不仅破坏了来之不易的大好形势，而且影响了今年的良好开局，或给全年煤矿安全生产工作带了负面影响。 鄂尔多斯能源局已下发通知”接自治区电，周边地区发生重大煤矿事故，请立即通知各能源企业开展自查自改，举一反三，深刻汲取教训！市旗两级加大巡查检查力度，坚决贯彻不安全不生产原则，确保安全生产“。 内蒙古现有在产煤矿344座，合计产能99535万吨/年（其中露天矿产能46785万吨/年，占比47%）；在建煤矿47座，合计产能15600万吨/年（其中露天矿产能9630万吨，占比61.7%）。 特别重大事故：死亡≥30人；重大事故：10人≤死亡＜30人；较大事故：3人≤死亡＜10人；一般事故：死亡＜3人。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

| 金属+汽车【重大推荐-甬金股份：4680电池预镀镍潜力标的】 【市场认知】 1）传统主业增速有限，2）电池壳项目属于早期项目，盈利有限。 【我们认知】 1）针对传统冷轧不锈钢主业，近 20 年的耕耘，突破 200 万吨年产能，市占率近 20%。强大的运营能力，促使公司夯实扩产，近 3年 CAGR增速超 20%。 简单而言，公司发展增速明显快于行业发展，且不断拓展海外市场。最终结果是市占率不断提升。 2）4680 电池属于蓝海市场，集成化意味着高效、降本，产业大趋势。 对于公司而言，在“红海”的不锈钢行业都能做到龙头，面对“蓝海”市场的拓展表现拭目以待。 【股价上涨的催化因素】 冷轧主业受益于经济复苏提振。同时，4680 大圆柱电池的推广应用有望带动电池壳的需求增长。 【盈利预测】 我们预计公司 22-24 年营收分别达 345.9/436.5/558.1 亿元，分别同比 +10.27%/26.19%/27.86%。 净 利…

2月16日，中石化内蒙古第一个绿氢示范工程——鄂尔多斯风光融合绿氢示范项目正式开工；项目主要包括风能及光伏发电、输变电、电解水制氢、储氢、输氢五部分，其中风力发电装机容量和光伏发电装机容量分别为450兆瓦和270兆瓦、电解水制氢能力3万吨/年、储氢能力28.8万标立方。 项目产出的绿氢和绿氧将由管道就近输送至中天合创鄂尔多斯煤炭深加工示范项目，替代部分煤制氢，有效推动传统合成材料化工产业与氢能产业一体化融合发展，助力煤炭清洁高效利用，拓展化工原料来源途径，形成氢能及可再生能源利用的产业新模式和发展新路径。该项目是目前全球最大绿氢耦合煤化工项目，助力推动绿氢产业链发展。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

1、 需求：来自于汽车行业的需求比去年同期减少很多；家电行业和能源用钢的需求恢复较快恢复较快；基建行业也正在带动恢复； 2、 价格：公司目前的涨价可以覆盖成本的上涨，并略有盈余，虽然目前价格政策提高了，但是未来接单量仍然有悬念； 3、 毛利率：中高端硅钢产品仍然保持了较高的毛利，低端的硅钢产品毛利也出现了下降；厚板，三四季度毛利收窄，今年一季度逐渐恢复；汽车板的毛利仍然比较好； 4、 原材料：上游原材料——铁矿石、煤炭、小金属价格上涨较多，今年公司业绩恢复不会向2008、2015年那么快，因为今年的利润侵蚀来自于上游，上游价格上涨以后很难在短期内迅速下跌； 5、 自发电：公司自发电比例为60%，其中湛江基地基本上100%自发电，宝山70%左右。 6、 产量：总的产能产量下降趋势是不会改变的，产能新增很困难，只能进行产能置换，如果需求恢复，目前供给和需求是基本持平的； 7、 硅钢：高牌号无取向硅钢的需求基本上来自于新能源汽车和家电，中低端的无取向硅钢比较同质化的，跟其他硅钢企业没有太大区别，公司也在进行扩建、技改，将中低端无取向硅钢做结构升级； 8、 汽车：新能源车企在降本方面的压力非常大，它们对无取向的需求在由高牌号向低牌号转移； 9、 成本：公司跟民营企业相比，成本比较高，第一，吨钢人工高100元左右,效率比民企差；第二，吨钢折旧高100-200元，来自于环保、高端制造带来的产线投入折旧； 10、 套保：公司对金融衍生品的运用是非常开放的，公司在接长单时会计算相关的金属消耗、确定套期保值的数额，进而锁定毛利率。 详细材料或， 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

1，产量：23年1月产量基本同比持平，日产万吨以上。 1月工作到腊月二十八、二十九左右（1月19日、1月20日）。22年11月产量35万吨左右，12月32-33万吨（受新冠感染影响），假如没有新冠感染影响，预计月产量可以做到36-37万吨。23年需求预计会好于22年。 2，产能目标：2022年底基本达到500万吨产能，目前暂时没有新的目标；公司公告的500万吨以外的基地会陆续投产。 后续产能利用率会持续上升，参考成熟基地，最高的产能利用率能做到130%-140%，单条产线最高的能做到160%-170%，因此未来可能看到现有基地能做到600-700万吨产量。此外，智能化改造也会助力公司提升产量。 3，智能化改造：目前智能化改造推广比较多的环节是切割，已经使用了100多台智能切割机器，未来的目标是每两条生产线上一台智能切割机器，500万吨产能对应200多台。 智能化改造进度不会很快，主要有这样几点原因：1）钢结构的非标属性，哪些环节用设备更经济，需要摸索，不是全部用机器就更好；2）工人的抵触情绪；3）设备研发需要试验，调试，需要多家供应商协同配合；4）原有设备老化后才会更新替代，不会一次性全部换掉，也不会换掉整条产线。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

1、南钢并购更新：去年参与了南钢，这个里面还有一个他收了一个上市公司，是直接到证券化，现在不超过160亿，实际上它是不能转让的。收购目前按照相关的流程也在走，可能最终还有一个不确定性，不是百分之百能成功。万一最后并购失败，意向金是会退还。 2、重要相关公司的盈利情况：（1）GS更新：22年整体还不是一个审计报告的数据，实现的营收是*亿英镑，EBITDA*亿英镑；（2）21年特钢净利润是10个亿，安阳永兴是6个亿，包括20年特钢8个亿，安阳永兴3个亿。而去年特钢*，安阳永兴*。 3、非钢板块：这一块总体来说应该不会有太大的变化，因为总体来说通过一二十年的一个配套，基本上就是从合金，从焦化，煤可能也有一些财务投资。 4、产品产销情况：22年粗钢产量是2984万吨，钢材2993万吨。刚才讲的钢材的产量比前一年是下降了9.2%左右。从销来说，基本平衡。下游品种中地产需求占比20%，其实后面规划五年有*万吨的一些冷轧，包括取向硅钢和非取向硅钢，有汽车板材，有电工钢，现在新能源可能电工钢这一块还是增长比较快。 5、未来资本开支计划：今年排了*个亿，其中环保是*个亿，技改有一些项目*个亿，还有其他的独立包的项目是*个亿。后几年的开支，应该总体来说差不多，不会变化太大。 6、对钢铁行业的观点：今年的整个行情，可能上半年还会延续去年相对比较低迷的行情，但目前沙钢盈利已经比去年下半年好很多了。也相对比较看好下半年房地产政策落实产生效果后带来的行情。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

1.产能：IPO产线预验收已完成，2月底开始调试，Q2正式生产，生产即达产； 2.价格：不锈钢管价格上涨7%~8%，目前TP系列4.2万/吨，超级4.5~4.8万/吨，合金钢价格涨幅6~10%； 3.订单：预计正月十五后，订单开始放量。年前上锅1万吨的量对应5个项目，一些新项目盛德也在里面了，这几天哈锅放了4000吨；东锅和哈锅在商议，2.5万吨水平； 4.成本：钼涨价的影响。主要是原材料方面采购节奏的影响，原料成本涨价公司有能力传导，跟东锅有调价机制（5%的阈值启动调价），目前接的单子原料都已经锁掉。 1.产能：现有产能1.5万吨，抛掉上锅0.8万吨后所剩不多，新建产能（1万吨）有1~2个月爬坡过程，未来加总产能2.5万吨，明显感觉供不应求； 2.价格：小的订单已经在5.5~5.8万元，HR3C目前在8.5~9万之间； 3.订单：上锅新的1万吨的单子大概率在3月落地，大概率会拿到；哈锅新的1万吨左右的单子，也在沟通和接触的过程中，一季度末二季度初一定会定，目前在价格商议阶段； 4.钼涨价的影响。钼的成本占比（316L和双相钢会用）约10~15%，用量比较少，很容易想下游传导。 1.产能：今年新增产能主要是甘肃甬金、广东甬金三期、浙江迁建二期，整体产能增量超过320万吨，但部分年中投产，实际产量增量280-290万吨，同比有20%左右增量； 2.加工费：目前精密加工费变化不大，但量有明显回暖，现在吨利100~200，和300-2B差不多。 3.预镀镍：目前原料方面国内基本上在用的是宝武的材料，公司原料方面分三条路径在沟通：（1）跟宝武这边是已经谈过，愿意和公司进行战略合作；（2）跟酒钢也谈了，也在跟公司配合；（3）日本新日铁那边，公司通过牵线也在谈合作，看能否有进一步的技术突破。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

需求边际改善，钢价震荡偏强 截至本周五 HRB400 20mm螺纹钢（上海）现货价4130元/吨，环比上周五下跌10元/吨。供给端，春节假期结束，工人陆续返工推动开工率有所回升，本周全国钢材产量环比增加1.39%，同比下降约2.74%。需求端，制造业需求有所回升，受此影响本周五大品种钢材表观需求量环比增长18.13%，同比增加约49.12%。库存端，本周钢材库存水平环比上升12.60%至2218万吨。预计未来全年产量将维持同比不增目标，钢铁供给端增幅有限，但地产融资改善等政策下，需求端有望边际改善，故预计后续钢价震荡偏强。 原料端：需求环比微增，供给环比减少但仍处于较高水平，库存环比增加，本周铁矿价格环比下跌。本周进口61.5% PB粉矿价格环比上周下跌0.45%至842/吨。供应端，澳大利亚和巴西的铁矿发运量合计约1696万吨，环比下降6.1%，同比下降4.98%。需求端，本周日均铁水产量约227万吨，环比增加0.21%。库存端，本周港口库存环比增加1.35%至1.39亿吨，较2022年同期下降11.5%，较2021年同期增长11.1%。后续预期铁矿石需求难以大幅增加，而供给端较为稳定，预计铁矿石价格承压震荡。 投资建议 普钢方面推荐以板材为主的低估值标的华菱钢铁，特钢关注不锈钢冷轧龙头标的甬金股份，穿越周期、业绩稳定的特钢。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。