Month: April 2023

通过“提示词”直接生成视频是Runway 发布了最新的视频工作流 GEN-2中最重要的功能。 GEN-2 可通过文字和图像作为提示词直接生成视频的。 GEN-2 的官方页面：Gen-2 by Runway GEN-2 的分析文章：GEN2发布：首个多模态视频工作流 一：在影视行业中，制作环节的人力成本和技术成本，是影视剧开发效率的最大难题。而 多模态AI 技术的应用，如在AI 动画表演、 AI 角色生成、场景及动态效果、自动布光渲染、动画特效等方面，不仅可以提高制作效率，也可以提升影片在表演和视觉效果方面的品质。 以《》等头部影片为例，其制作成本中视觉特效人力成本占到2/3，而在充分运用AI技术之后，降本空间可达50%。 二：AI技术可大幅降低影视公司动画电影制作的时间成本，AI则可以帮助减少在信息检索、创意挖掘、剧本搭建、丰富人物上的时间成本。进而极大提升动画电影的产能，直接带来业绩的释放。 三：同时，业界期待已久的虚拟艺人，在VR、元宇宙等硬件技术加持下，虽然有“形”却无“神”。而AI技术可赋予虚拟艺人更多自主个性和互动能力，可有效替代传统艺人的作用。 信达证券研报指出，虚拟艺人成本显著低于真实艺人，且虚拟艺人涉及的管理难题较少，控制力更强。 百纳千成： 公司IP衍生包括周边产品消费，主题文旅园区联合营销等多种形式。“咸鱼强”是公司旗下动画电影《雄狮少年》中的人气角色，其IP虚拟主播是由公司联合打造。 欢瑞世纪： 公司主营为影视剧的制作发行、艺人经纪、游戏及影视周边衍生业务。公司旗下艺人众多，今后以虚拟数字艺人为转型方向，正充分利用AI技术，着重电商、数字艺人等领域持续探索布局。 光线传媒：公司业务以内容为核心、以影视为驱动，在横向的内容覆盖及纵向的产业链延伸两个维度同时布局。 风险提示：AIGC发展不及预期，算力需求不及预期 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

【旭升集团：计划投建墨西哥生产基地】 事件：为满足公司海外业务发展的需要，进一步拓展北美市场，快速响应当地客户技术服务及售后服务需求，实现产品的快速交付。公司拟通过分别成立子公司、孙公司最终投资建设墨西哥生产基地。本项目预计累计总投资额不超过 2.76 亿美元 目的：本次对外投资是基于公司战略发展布局，为满足公司海外业务发展的需要，也为了给战略客户提供本地化供货等一站式的服务； 进一步拓展海外市场，有助于公司把握汽车产业国际领域内的发展趋势和客户需求； 有助于保持和不断提升公司在国内外市场竞争中的优势地位，对增强公司综合竞争力将产生积极影响，符合公司长远发展战略。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

3月28日公司发布公告，2022年实现营收4,241亿元，同比+96.2%；归母净利润166亿元，同比+446%，位于此前业绩预告中枢水平；扣非归母净利润156亿元，同比+1,146%。其中，2022年Q4实现营收1,564亿元，同比+120%，环比+33.6%；归母净利润73.1亿元，同比+1,114%，环比+27.9%；扣非归母净利润72.7亿元，同比+1,875%，环比+36.3%。 2022年公司整体毛利率17.0%，同比+4.02pcts。其中，2022年Q4公司毛利率为19.0%，同比+5.88pcts，环比+0.04pcts，期间费用率为10.8%，同比+0.99pcts，环比+0.18pcts。其中：销售费用率为3.65%，同比+1.08pcts，环比-0.31pcts；管理费用率为2.30%，同比-0.41pcts，环比-0.04pcts；研发费用率为4.98%，同比+1.09pcts，环比+0.33pcts；财务费用率为-0.18%，同比-0.76pcts，环比+0.20pcts。 分产品来看，2022年汽车及汽车相关产品实现收入3,247亿元，同比+152%，毛利率为20.4%，同比+3.69pcts；手机部件、组装及其他产品实现收入988亿元，同比+14.3%，毛利率为6.06%，同比-1.52pcts。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

2022年度：营业收入 690.6亿元，同比 +5.5%；归母净利润 70.1亿元，同比 +42.8%。 Q4：营业收入 117.5亿元，同比 -28.5%，环比 -37.8%；归母净利润 17.9亿元，同比 +57.5%，环比 +8.3%。 分红：拟派发现金股利 26.1亿元或 1.05元/股，分红比例37%。 煤炭业务： 1⃣商品煤产量 2290万吨，同比 +1.5%；商品煤销量 1882万吨，同比 -4.7%。 2⃣吨煤价格 1160元，同比 +26.4%；吨煤成本 588元，同比+8.6%。 焦化业务： 1⃣焦炭产量 369万吨，同比 -9.9%；焦炭销量 375万吨，同比…

随着GPT模型的迭代，多模态从文本、图像到视频的延展是确定的方向，公司自主可控的AI视觉识别硬件有望成为GPT等大模型进军多模态的入口。 1）在科技部支持下，公司经过十年自主研发的“高速高精度三维摄像机”从前期的每秒20次提升至每秒100次精度准高速测量，并实现全国产化；于去年10月在关键的DLP（ Digital Light Processing数字光处理） 光机和DMD（ DigitalMicromirrorDevice数字微镜器件 ）芯片上实现突破，较国外芯片降本50%以上。今年2月首批10台高速高精度三维摄像机全国产化开发完成并投入使用，为国内领先。 2） 在解决了超大数据流的实时编码压缩存储问题之后，公司产品将从人脸识别走向三维物体识别，应用领域扩展到医学、数字孪生、虚拟现实、交通、工业制造、国防军事等。如AI+医疗的“三维微表情抓拍分析仪”，通过面部三维微表情诊断心理疾病已经在医院落地。 3） 今年以来，GPT4等大模型进军多模态，类似PALM-E模式将带来通用化视觉识别能力，有望极大丰富视觉识别的应用场景，丰富下游客户降本增效。AI视觉识别的入口成为了数字人+生成式AI构建的基础，而高精度摄像机是不可或缺的基础硬件，（英伟达发布会便使用数百台高精度数码相机为基础拍摄数千张照片，进行动作捕捉，最终完成这场虚拟发布会），产业链已迅速完成从从“0-1”到“1-100”的转变。因此，占有先机的川大智胜高精度摄像机将拥有巨大的增量市场。 可对标公司拓展： 1、海康威视：安防视频监控产品研发、生产和销售。4000亿市值。 2、大华股份：安防视频监控产品的研发、生产和销售。680亿市值。 3、奥比中光：3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售。140亿市值。 盈利预测与投资建议：目前川大智胜44亿市值，其中60%的营收为信创空管领域，40%营收为人工智能领域。保守预计2023年数字人市场规模将达137亿元，高速高精度三维摄像机的巨大应用场景和国内的领先地位，川大智胜AI领域营收或增长10倍以上，川大智胜预计市值将达到200亿。 风险提示：GPT4推进不及预期；行业竞争加剧。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

①2022年公司实现营业收入26.0亿元，同比增长24.4%；实现归母净利润1.9亿元，同比增长11.7%。期内归母净利润增速不及营收增速主要因盈利能力下降，毛利率下滑2.6个百分点至16.1%，具体来看：1、基础物业服务毛利率受公司扩张影响，下滑2.4个百分点至15.2%；2、4季度重庆区域的防疫管控导致高毛利的创新增值服务全年收入下降6.7%；3、市场竞争加剧，城市服务的毛利率下滑4.2个百分点至15.6%。 ②全国化战略成效显著，收并购进军能源物业。2022年公司各细分业态发展良好。其中办公物业和公共物业表现最佳，同比增速均在30%以上，航空物业和学校物业也继续保持领先优势。公司坚定走全国化战略，全年重庆外区域营收达15.6亿元，占比达到60.0%。在收并购领域表现亮眼，进军能源物业领域。 ③人才引进与激励机制进一步完善。2022年公司制定了城市合伙人制度，针对重点中心城市管理按合伙人机制共同合伙创业。 ④维持买入评级。我们预测公司2023-2025年EPS为1.32/1.67/2.09元。根据FCFF 估值，略下调目标价至33.26元（原为35.45元），对应2023-2025年PE分别为25/20/16倍。 地产 /黄啸天 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

【业绩公告】 1、1）天华新能2022年营收170亿元（+401%），归母净利润65.9亿元（+623%）。其中2022单Q4营收44.6亿元（同比+314%，环比-7.09%），归母净利润14.3亿元（同比+297%，环比-12.9%）。2）拟10股派20.0元转增3股 【股权激励授予】 1、宝明科技对90名激励对象授予预留限制性股票，合计100万股（占总股本0.56%），授予价格为6.49元/股 【员工持股计划展期】 1、亿纬锂能第八期员工持股计划存续期展期12个月，目前本员工持股计划尚未出售股份，持有公司股票55.8万股（占总股本0.03%） 【发行债券】 1、洛阳钼业已完成2023年度第一期超短期融资券发行，募资6.00亿元 【其他】 1、*ST新海控股股东张亦斌、马玲芝因未履行质押式证券回购义务导致所持公司19.4%股份被司法拍卖并完成过户，收到中国证券监督管理委员会江苏监管局警示函 【特斯拉交车周期】 1、Model Y：标准续航版，2-5周；长续航版，2-5周；高性能版，1-4周。Model 3：标准续航版，1-4周；高性能版，1-4周 【行业新闻】 1、德国联邦交通部长在社媒发文表示，德国联邦政府已与欧盟委员会就燃油车新车禁令相关纠纷达成共识：使用合成燃料的车辆2035年可销售 2、宁德时代宣布已与HGP达成450MWh电池储能项目供货协议，双方还将建立长期合作伙伴关系，推动高达5.00GWh公用事业级和分布式储能项目的落地 3、广汽集团发布公告，同意由于各方资源调配等原因，广汽埃安AH8项目由华为联合开发变更为自主开发，华为继续以供应商身份参与公司自主品牌车型的开发及合作 新能源汽车 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

公司发布2022年年报，22年实现总营收入627.3亿元，同减6.1%，归母净利56.2亿元，同增15.5%。单Q4总营收入180.9亿元，同增14.8%，归母净利15.6亿元，同增10.1%。 分品类，22年肉制品业务实现营收271.9亿元，同减0.6%，经营利润率为22.74%，同比+1.5pcts；屠宰业务实现营收334.6亿元，同减14.4%，经营利润率为2.4%，同比+2.1pcts。其中，单Q4肉制品业务实现营收68.1亿元，同增6.1%，经营利润率为21.53%，同比-2.0pcts；屠宰业务实现营收104.3亿元，同增10.5%，经营利润率为3.1%，同比-1.4pcts。 盈利&现金流，22年毛利率为16.6%，同比+1.1pcts，净利率为9.0%，同比+1.7pcts，经营活动净现金流为75.65亿元，同增25.4%；Q4毛利率为15.0%，同比+6.4pct，净利率为8.6%，同比-0.4pct，经营活动净现金流为35.3亿元，同减12.2%。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

2022年年度的总收入为45.56亿元，较截至2021 年12月31日止年度的42.70亿元增加6.7%。2022年年度的产品收入达41.39亿元，较2021年年度的40.01亿元增长3.4%。 2022年年度，产品销售的毛利率为78.9%，较截至2021年 12月31日止年度的88.7%下降9.8%。毛利率的变化主要是由于新合作产品入账的毛利率较低，毛利率相对较低的生物类似药产品贡献比例增加，以及达伯舒®(信迪利单抗注射液)的单价下降所致。 研发开支由2021年年度的21.19 亿元增加至2022年年度的26.65亿元。 2022年年度的销售及市场推广开支为25.78亿元或总收入的56.6%或产品收入的62.3%，而2021年年度则为25.45亿元或总收入的59.6%或产品收入的63.6%。销售及市场推广开支占产品收入的比率由截至2022年6月30日止六个月的66.7%下降至2022年六个月的58.0%。 2022年年度的年内亏损为24.62亿元，较 2021年年度的20.28亿元增加4.33亿元， 主要由于持续的研发投资所致。 截至2022年12月31日，公司拥有在 手现金及短期金融资产约为91.66亿元，折合超13亿美元，其中包括2022 年8月与赛诺菲签订战略合作协议收到价值300百万欧元现金的股权投资。 注：仅公开资料整理，不涉及投资观点及建议。 资料来源：公司年报 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

■22年收入同增16.5%，其中数量+8%，美金单价+5%，人民币单价+8.5%；增长主要系海外几个新工厂投产及产效提升明显，同时欧美运动服及日本休闲服增长。 ■影响22年毛利率因素：1）疫情影响，2）全年棉纱、辅料、能源多种原料成本上涨，3）Q3产能利用率不足，4）内外棉差价，5）员工结构变化，海外占比升国内降。 23年趋势：原料占成本比重会下降，棉纱价格与内外棉价差回落，能源价格持续高位，折旧成本持续影响，人工占成本比重上行。 ■存货管控良好，周转天数109天，较年中、21年末均有减少，较为健康。其中原材料-21.9%，主要系纱线数量减少；产成品主要为下游订单，库存压力小。 ■分客户看，①nike与优衣库去库相对较好，其国内市场将密切关注4月后表现，目前销售在转好，但不同产品之间有分化，公司将多为客户提供市场需要的优质产品，发挥龙头竞争优势； ②尽管阿迪去库压力较大，但其明确推进供应商采购集中化，订单向优质供应商倾斜，故或为公司最具增长潜力的客户之一； ③Lulu22年超预期销售4300万美金，23年目标翻番增长至8000万美金； ④POLO、RL等其他品牌客户也有明显增长； ⑤国牌销售同增50%+，其中李宁同增80%+，李宁安踏特步加总销售占比上升至9.8%。 ■23全年产能预计同增10%-15%，新工厂产能增速较快且仍有较大空间。目前国内外产能占比约各50%，未来预计海外产能占比提升，主要负责欧美市场订单；内地产能主要针对大陆市场，同时兼顾关税差额较小、交货周期短、产品难度大的订单。23年资本开支预计保持在15亿人民币左右。 ■展望：23上半年、特别是Q1预期将延续较弱需求，销售同比有压力。产能方面，预计利用率逐季好转，随着市场复苏与客户去库，下半年好于上半年。 私信完整纪要 轻纺 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

未来毛利率展望：一方面公司妆字号产品占比提升（妆字号毛利率比械字号更低），另一方面线上占比提升（线上毛利率比线下更高），两个因素影响下毛利率会维持在较稳定的区间，未来注射类产品推出后有助于整体毛利率提升。 未来销售费用率展望：低个位数增长，其中线上销售费用率相对较平稳，在渠道端做更多的精细化运营提升，但行业竞争加剧导致投放加大；线下会扩张更多的OTC、KA、CS和做院线的下沉，费用率会小幅提升。 可复美品牌定位及后续策略：定位皮肤科级别的专业皮肤护理品牌，给肌肤问题提供解决方案。未来会持续采取妆械协同的策略，医疗器械中发掘更多美容护理后创面愈合的品类，功效护肤品坚持以修护为核心，覆盖更多肌肤类型和肌肤问题，更精细化推出针对干敏肌、油敏肌、油痘肌等人群的产品，在品类上选择高价值复购更高的品类，比如精华、面霜。 可丽金品牌定位及后续策略：定位肌肤年轻化的抗衰品牌。2022年首次将C5HA重组胶原蛋白的仿生组合技术应用到产品当中，使用的Mini重组胶原蛋白肽分子量是217Da，是胶原蛋白领域最小的分子量，可以直接进入到肌底，促进胶原蛋白的生成，实现全链路抗衰效果。品牌会将可复美的单品打法具备复制到可丽金上面，做全方位的产品、外观、科学营销等方面升级，未来聚焦高价值的品类比如精华液、精华油等。 4款医美注射类产品进展：针对面部皮肤保湿功效的液体制剂预计24Q1上市；针对面部皱纹、抬头纹和鱼尾纹的固体制剂预计24Q1上市；针对中重度颈纹的凝胶预计25Q2上市；针对中重度法令纹的交联凝胶预计25Q2上市。 组织架构和激励机制安排：组织架构扁平高效，信息传递效率高、执行力强；正在探索和评估品牌经理制的组织架构，由品牌经理负责品牌经营和管理；研发、产品、生产是中台模式，是共用的，品牌营销、线上渠道的运营是分开的。激励方面通过短、中、长期一体化的物质激励加上个人成长激励的模式来实现公司组织自驱型、进取型人才的培养。 / 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

4月部分驱动IC报价或调涨10%至15%，手机HD版本TDDI芯片价格3月已上涨10% 我们最早于22年12月显示行业策略报告中推荐DDI跟随面板行业复苏，作为调整时间最早的IC细分领域，库存去化已至尾声，3月TDDI首见报价调涨，多数产品逐渐进入8~10周健康水位。随着2023年面板需求逐季增温，特别在Q3传统旺季，将进一步带动DDIC提前拉货。 长期来看上游DDI国产化还有较大空间。台系厂商市场份额合计在65%左右；韩系厂商由于LCD面板产能被动收缩，导致产业链市场份额被动减少至约20%左右，主要集中于OLED DDIC。CINNO数据显示2021年DDIC国产化率仅15%，但中游面板厂产能占比近70%，目前进度：可穿戴＞MB＞TV＞MNT＞NB。过去几年受限于台厂无多余DDI晶圆代工产能，随着内资厂产能扩出，中芯（23年VS 21年+15.5K/M）、晶合（23年VS 21年+17K/M）、华虹（3K/M主要在维修市场），国产化率有望匹配产能增速。 重要标的：天德钰（DDIC占比最高中颖电子（芯颖科技拟增资扩股） 显示行业系列报告： 2023光电显示策略： DDIC： 折叠屏： 电子纸： 奥来德深度（2023新版）： 联系电子 /等 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

今日央行净投放960亿元，隔夜资金价格虽稍有反弹，但仍收于1.08%低位，跨季资金DR007回落至1.99%。月内资金宽松提振短券情绪，但现券期货整体呈现窄幅震荡，银行间主要利率窄幅波动，长端收益率小幅上行。1年期国债收益率较昨日上行0.5bp至2.28%，10年期国债收益率维持昨日2.86%。信用债二级成交方面，AAA短端22电网SCP020（97天）高估值3.9bps至2.58%，AAA中长端22电网MTN005（4.33年）高估值1.96bps至3.16%。若月底前央行持续维持呵护态势，则跨季流动性预期将维持乐观，短端债券或将迎来更多交易机会。（投资银行部 3月28日） 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

今天，软通动力openEuler研究中心自主研发的天鹤操作系统V22与海量数据库G100管理系统V2.2完成产品兼容互认证，测试结果良好，双方产品完全兼容，系统可稳定运行。基于本次认证，双方将在产品、解决方案上加深合作，更好地满足客户需求，并将携手夯实信创产业发展底座。 目前，软通动力天鹤操作系统已与新华三、东方通、达梦数据等多家企业完成产品兼容性互认证，并将持续提升产品兼容性，不断扩大合作生态圈，为客户创造更大价值。 软通动力自我们强call以来，3天累计涨幅近50%。当下持续推荐，对应23pe仅仅25倍，公司在Gpt4、华为生态体系耕耘深厚，两天龙虎榜净买入全是机构，卖出仅有小非。仍旧是机构上车计算机/chatgpt的高性价比标的。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

带带点击语音社交驱动业绩成长，结合AI有望拓展空间。公司是A股唯一社交平台，主打语音社交，用户规模及收入持续增长，该场景易于与AI结合，有望实现基于AI的语音社交，大幅扩展语音社交场景并提升商业化潜力。 游戏版号修复，新品有望带动增量。公司IP授权及游戏主要产品《三国志:战略版》表现稳定，储备产品包括《查找图书大航海时代》《活侠传》等，其中《查找图书大航海时代》用户预约已达到百万级，新产品有望下半年上线，带动业绩增长 线下场景复苏，推动传统主业修复。公司网吧业务受益于线下放开。当前游戏多端融合趋势凸显，多端融合新品增加的背景下，网吧线下流量极具性价比，有望激活线下流量渠道，推动公司业绩增长。 估值尚有提升空间，建议积极关注。公司带带电竞社交业务具备高成长性，传统主业受益疫情后线下复苏，韧性强劲，同时作为A股唯一社交平台，具备稀缺性。 传媒互联网交流观点 / 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

电池级氢氧化锂报价36.8万元/吨，日涨幅-1.34% 电池级碳酸锂报价28.75万元/吨，日涨幅-2.04% 电解钴报价30.4万元/吨，日涨幅-0.98% 电解镍报价18.71万元/吨，日涨幅-0.69% 电解铝报价1.8604万元/吨，日涨幅1.02% 动力磷酸铁锂报价11.2万元/吨，日涨幅0.90% 有机硅DMC报价1.56万元/吨，日涨幅0.65% 中厚板报价0.4589万元/吨，日涨幅0.07% 螺纹钢报价0.4283万元/吨，日涨幅0.02% 预焙阳极报价0.6234万元/吨，日涨幅-0.13% 磷酸一铵报价0.3263万元/吨，日涨幅-0.18% 黄磷报价2.6792万元/吨，日涨幅-1.11% 铝箔加工费-12μ双面光-国产报价1.85万元/吨，日涨幅-1.33% 铝箔加工费-13μ双面光-国产报价1.75万元/吨，日涨幅-1.41% 三元电解液报价5.6万元/吨，日涨幅-1.75% 中端人造负极材料报价4.6万元/吨，日涨幅-2.13% 中端天然负极材料报价4万元/吨，日涨幅-2.44% 高端人造负极材料报价6.2万元/吨，日涨幅-3.13% 铝箔加工费-10μ双面光-国产报价2.55万元/吨，日涨幅-3.77% 铁锂电解液报价3.5万元/吨，日涨幅-5.41% 高端石墨化加工费报价1.4万元/吨，日涨幅-6.67% 低端石墨化加工费报价1.1万元/吨，日涨幅-8.33% 六氟磷酸锂报价11万元/吨，日涨幅-8.33% 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

一、公司业绩 据公司公告，2022年全年公司实现营业收入427.04亿元，同比增长23.80%；实现归母净利润75.71亿元，同比增长133.90%；基本每股收益3.39元/股。第四季度公司实现营业收入105.70亿元，环比增长0.79%，同比增长9.28%；实现归母净利润17.16亿元，环比增长30.14%，同比增长83.02%。 二、铝电业务 1.根据公司公告，2022年铝锭占公司营收的66.17%，铝箔占公司营收的6.14%，电力占公司营收的1.82%，阳极炭块占公司营收的0.59%。各主要产品基本实现了产销平衡。 2.2022年全年，公司铝产品产量为163.50万吨，完成年度计划的116.79%，同比增长16.24%；铝产品销量为162.6万吨，完成年度计划的116.14%，同比增长14.7%；铝锭营业收入282.58亿元，同比增长19.88%；毛利率26.7%，较上年减少8.37%。 3.2022全年，公司铝箔产量为8.15万吨（商丘厂区5.32万吨，上海厂区2.83万吨），完成年度计划的105.84%，同比增长50.65%；销量8.34万吨（商丘厂区5.20万吨，上海厂区3.14万吨），完成年度计划的108.31%，同比增长39.7%；铝箔营业收入26.24亿元，同比增长71.18%。铝箔产销量同比增加的原因是子公司神隆宝鼎高端双零铝箔项目一期5.5万吨满负荷生产。 4.2022全年，公司阳极炭块产量52.74万吨（其中永城厂区13.10万吨，新疆厂区39.64万吨），完成年度计划的103.41%，同比减少6.82%；销量58.43万吨（其中永城厂区13.83万吨，新疆厂区44.60万吨），完成年度计划的114.56%，同比增加5.34%；营业收入2.53亿元，同比增长16.6%。 5.2022年全年，公司供电122.91亿度（其中永城厂区19.63亿度，新疆厂区103.28亿度），完成年度计划的101.14%；电力营业收入为7.79亿元，同比增长21.45%。 三、煤炭业务 1.根据公司公告，2022年煤炭占公司营收的23.14%，型焦占公司营收的0.49%。 2.2022全年，公司煤炭产量681.22万吨（其中永城矿区323.72万吨，许昌、郑州矿区357.50万吨），完成年度计划的103.22%，同比增长4.21%；销量674.77万吨（其中永城矿区321.91万吨，许昌、郑州矿区352.86万吨），完成年度计划的102.24%，同比增长3.1%。公司煤炭营业收入98.81亿元，同比增长27.57%；毛利率52.82%，较上年增加3.91%。 3.2022全年，公司生产型焦5.70万吨，销售5.44万吨，分别完成年度计划的103.55%、98.87%；型焦营收2.08亿元，同比增长2.53%。 4.2022年煤炭产量位列河南省第四位，是我国无烟煤主要生产企业之一。截至2022年12月31日，公司控制的煤炭保有储量13.29亿吨，可采储量6.12亿吨。 ———————————— 环保有色及： （:S） 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

一、公司业绩 据公司公告，2022年全年公司实现营业收入210.41亿元，同比增长6.02%；实现归母净利润4.37亿元，同比增长20.38%；基本每股收益0.36元/股。第四季度公司实现营业收入48.77亿元，环比减少5.16%，同比减少17.39%；实现归母净利润0.87亿元，环比增长4.04%，同比增长0.36%。 二、黄金业务 1.根据公司公告，2022年黄金销售收入占营业收入的88.65%，上年同期为89.11%，减少0.46个百分点。 2.2022年全年，黄金自产4.6吨，同比减少10.68%；黄金产量48.058吨（其中生产标准金44.879吨，含量金3.179吨），同比增长1.12%；销量48.16吨，同比增长0.82%；销售收入186.52亿元，同比增长5.48%，主要原因是外购非标金业务收入同比增加；毛利率为4%，同比减少1.13%。 三、锑品业务 1.根据公司公告，2022年锑品销售收入占营业收入的9.56%，上年同期为9.37%，增加0.19个百分点。 2.2022年全年，锑自产1.86万吨，同比增长5.88%；锑品产量3.07万吨，同比减少21.86%；销量3.24万吨，同比减少15.60%；锑品销售收入20.11亿元，同比增加8.14%，主要原因是销价上涨。 3.分品种来看，（1）精锑产量0.77万吨；营收5.69亿元，同比减少0.66%；毛利率45.90%，同比增加10.05%。（2）氧化锑产量1.34万吨；营收9.28亿元，同比减少0.8%；毛利率30.06%，同比增加17.03%。（3）含量锑产量0.71万吨；营收4.11亿元，同比增加51.64%；毛利率52.42%，同比减少1.40%。（4）乙二醇锑产量0.21万吨；营收1.04亿元，同比增加28.10%；毛利率19.52%，同比增加21.39%。（5）氧化锑母粒产量402吨。 四、钨品业务 1.根据公司公告，2022年钨品销售收入占营业收入的1.5%，上年同期为1.13%，增加0.37个百分点。 2.2022年全年，钨精矿自产1604标吨，同比减少12.40%；钨品产量2033标吨，同比增加20.80%；销量2098标吨，同比增加26.23%；销售收入3.16亿元，同比增加41.47%，主要原因是销量增加、销价上涨；毛利率23.74%，同比减少4.18%。 ———————————— 环保有色及： （:S） 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

随着AI二波的基本告一段落，产业催化进入相对沉寂期。 加上四月后，低迷许久的其他板块，随着一季报业绩的时间窗口来临，市场的注意力大概率又会重新分散。 这期间，AI可能会有一些局部的结构性机会，继续维持热度，但也仅仅就是结构性了。 然后，根据最近几年的经验： 每年4月份，系统性风险大于系统性机会。 去年的4月份，随着当时超级题材地产的结束，指数扑街，通杀到月底，开启了新能源为首的市场正式反弹。 最近指数又有一点持续低迷的样子，只是被最近AI的火热掩盖了。所以这里稍微要留意一下，可能的系统性风险。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。

事件：璞泰来发布2022年年报，全年实现收入154.64亿元，同比增长71.9%，归母净利润31.04亿元，同比增长77.5%，扣非净利润29.59亿元，同比增长78.3%。由此推算，2022Q4公司收入40.50亿元，同比增长50.0%，环比下滑10.4%；归母净利润8.31亿元，同比增长60.5%，环比下滑5.3%；扣非净利润7.77亿元，同比增长54.3%，环比下滑8.5%。公司业绩落于预告区间内。 1、就全年来看，1）负极销量13.9万吨，同比增长43.5%，若剔除3C类产品，公司动力类销量同比增长60%-70%，与行业增速一致，也表明公司在国内客户取得积极突破。盈利能力方面，公司单负极毛利率25.9%，同比下降3.6pct，石墨化毛利率23.7%，同比下降10.7pct，负极业务整体的单吨毛利为1.71万元，较2021年下降0.2万元，石墨化、焦类涨价，以及2022Q4的负极降价对盈利有所影响；全年负极贡献15亿元左右的利润。2）涂覆业务延续高增，2022年涂覆销量43.38亿平，同比增长99.9%，市占率提升9.12pct至44.3%；同时公司基膜出货也进一步增加，2022年达到1.29亿平，同比增长92.4%，预计公司涂覆及基膜业务单平净利0.2元左右，贡献净利润8.5-9亿元。3）设备方面，公司2022年收入（含内部销售）24亿元，同比增长75.6%，预计外部销售在16-18亿元，贡献净利润1.5亿元左右；公司设备在手订单41.8亿元，支撑2023年高增长。4）公司其他业务也在积极推进，PVDF销量0.54万吨，同比增长40.3%；铝塑膜出货1645万平米，同比增长43.3%。 2、拆分2022Q4来看，1）预计负极出货4.2-4.4万吨，环比增长10%左右；单吨价格或低于5万元（2022H1、H2报表均价分别为5.83、5.26万元/吨），主要是行业Q4执行降价，以及公司国内动力、储能等性价比产品提升；预计公司单吨净利在1万元左右，贡献4-4.5亿元的净利润。2）涂覆出货预计13-14亿平，单平净利稳定在0.2元左右，贡献2.5-3亿元的净利润。3）PVDF预计出货0.15-0.2万吨，尽管产品价格大幅下降，但142b的降价缓解了盈利压力，预计归母净利润在0.5-0.55亿元。4）此外，设备预计贡献0.5亿元左右，资产减值及信用减值分别为0.17、0.38亿元。 3、此外从年报中也可以看出公司未来各项业务的积极布局，公司负极形成15万吨成品、11万吨石墨化、10万吨炭化产能，一体化率领先于行业；四川卓勤4条基膜新产线在2022年12月完成调试，未来基膜自供率有望提升；液态勃姆石方案导入客户，目前形成2万吨氧化铝、勃姆石产能。复合集流体方面，公司计划2023年底前实现一定规模的量产。考虑公司负极、涂覆业务的稳定增长，叠加平台化业务陆续落地，预计2023年净利润40亿元，对应PE为16-17倍，继续推荐。 免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即联系我们，我们将及时撤除。